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研究报告:方正证券-2014年3月份经济数据预测:经济增速下行,工业品通缩压力加大-140403

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-04 08:23:06
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王坤
研报出处: 方正证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 427 KB 分享者: rob****ky 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        经济增长:预计一季度GDP同比增速下行至7.3%,低基数影响下,3月工业增加值同比增速反弹至9.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中3月固定资产增速小幅降至17.7%,社会消费品零售总额增速反弹至12.3%,出口同比反弹至6.3%,进口同比下降至1.8%,贸易顺差为71.6亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        一季度经济增速仍处于下行通道,主要受投资拖累,消费拉动则相对低位平稳。预计3月投资增速仍将小幅下行,其中制造业投资受产能过剩制约严重,产能利用率仍处相对低位;3月商品房销售面积同比增速大幅下滑,未来房地产开发投资增速仍然承压;而基建投资二季度有望在政府“稳增长”的小幅刺激下逐渐形成支撑总投资的对冲力量。消费方面,预计3月社消总额会有所反弹,反弹幅度主要来自于消费物价水平的回升,而实际增速预计相对平稳。另外,进出口方面,在人民币贬值、外围经济改善以及春节因素消退的背景下,预计3月出口增速会出现小幅反弹,但人民币疲弱对跨境贸易套利资金的影响也会对出口与进口规模形成一定负面影响,再加上内需疲乏,预计3月进口增速会有所下降,实现小幅贸易顺差。
        通货膨胀:预计3月CPI环比下降0.3%,同比增长2.6%;PPI环比下降0.34%,同比下降2.3%。
        进入3月,鲜菜与肉禽制品的价格均有所回落,预计食品CPI环比下降1.1%;非食品CPI环比增速预计小幅回升至0.1%,主要受衣着价格与居住价格的拉动。当前CPI处于温和上升通道中,需求的疲弱也致使其上行压力不大,还不至于对货币政策形成掣肘。另外,预计3月PPI环比降幅进一步扩大,一方面受低迷经济需求制约,另一方面受人民币贬值、局部性信用风险爆发的影响,对铜、钢等重要工业品价格形成脉冲式冲击。不过3月下旬以来,螺纹钢、铜材等价格有所回升,南华工业品指数也有所反弹,需求季节性回暖以及稳增长预期下,预计4月PPI环比会有所改善。
        

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