行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度整体铜价打破长达三个月的寂静，选择破位下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就在2  月24日有色金属夜盘交易时间，沪铜再次跌破五万关口，从周k  线上来看，三连阴已经形成，正如我们前期报告所述，平静的基本面不足以支撑铜价上涨，而中国宏观数据相继走差，则加剧了铜价疲弱需求的预期，市场空头在历时近三个月的盘整期后再次袭来
        制造业数据和实际调研吻合。2  月汇丰PMI  初值下降1.2  个百分点至48.3%，创七个月新低。新订单和生产指数纷纷降至48.1  和49.2，为近7  个月来首次落入收缩区域，新出口订单虽仍在萎缩区间，但较前月略有回升。新订单的滑落意味着短期经济增长动力减弱，特别是内需。
        房地产市场量价齐跌。房地产市场的低迷无疑是继制造业工业走弱后的又一重磅炸弹，并且在心理层面影响会更加广泛深刻。虽然地产用铜量较少，但是与之相关的白色家电却是铜消费的主力军，白电市场目前的清淡也从侧面反映出地产市场的状况。另外，由于多数地产商涉及运用融资铜进行融资，所以国内房地产市场的频频“坏消息”释放成为了制约铜价上涨的重要因素。
        海外市场波澜不惊。美国房地产业出现减速，寒冷天气使制造业数据出现分化。
        本周公布的系列数据显示2014  年初美国房地产业下滑速度快于预期。2  月份NAHB住宅市场指数跌幅创历史记录，从56  的前值下跌至46，大幅低于预期水平。欧元区方面，德国依然是欧元区的主要增长引擎，但其他欧元区国家复苏道路上存在的不确定性依然很大。
        融资成本骤升。汇率变化无疑将是影响融资铜活跃度的重要因素，在目前比价下，融资铜活动比前期有所收敛，相信在未来进口量上也会表现出来，总之，短期来看，铜的金融属性依然存在，不会因为融资成本上升，进口亏损而消失。
        后期走势。操作上，建议投资者短期不在盲目看空，铜价将在45000-47000  一线反复震荡整理构筑新的平台，这期间如果我们强调的几个重要因素出现较大的变化，或许能令铜价再次下行，如未出现，短期依然看反弹，在47500  上方可尝试建空。