盈利预测与投资评级：一季报预增超预期，上调盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度出货情况良好，产品力提升所带来的均价提升和利润改善推动公司业绩大幅增长，
        我们上调14-15  年盈利预测至5.50  元和6.54  元（原预测为5.17  和6.07  元）
        新增16  年盈利预测7.78  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前股价（46.31  元）对应14-16  年估值分别为8.4  倍，7.1  倍和6.0  倍，并显著低于公司的行权价（48.79  元），重申“买入”评级。
        年报业绩符合预期，分红方案丰厚，一季报预增大超预期：美的集团发布13年年报，2013  年共实现营业收入1209.75  亿元，同比增长17.91%，归属上市公司股东备考净利润为73.0  亿元(高于公司原预测的69.31  亿元)，同比增长37.6%，对应摊薄后EPS  为4.33  元，完全符合我们的之前预期（4.33  元）。
        公司年报分红方案十分丰厚，每10  股派息20  元并转增15  股，现金分红比率达到46.19%。公司同时预告一季度业绩按照备考利润表口径计算，预计达到23.51-26.57  亿元，同比增长42%-61%，大幅超出之前的市场预期。
        转型成功，集团上市首年，各项业务交出满意答卷。公司Q4  实现收入增长32.06%达到274.9  亿元，收入增速在Q4  显著提升，根据产业在线数据显示，Q4  公司家用空调总销量达482  万台（YOY+15.3%），其中内销312  万台（YOY+30%），出口170  万台（YOY-4.5%）。全年收入分业务来看，大家电业务全年实现783.6  亿收入，同比增长23.2%，占全年收入的65%，空、冰、洗三类产品收入增速分别达到20.8%、36.6%和29.6%；小家电业务收入278.4亿元，同比增长8.1%，增速符合市场预期，电机和物流业务收入则出现小幅下滑，分别下降8.7%和4.7%。公司在13  年不断提升产品力、改善产品工业设计、提升产品均价、以及成本管控，效果显著，不仅体现在收入端在Q4  的提速，更体现在利润层面的改善，分品类来看，家电类产品均实现了毛利率的改
        善，其中提升幅度较大的有冰箱、洗衣机和小家电，分别提升了1.8%、2.4%和0.6%，公司全年综合毛利率提升了0.8%，达到23.5%。Q4  销售费用有所上升，同比提升3.82%至12.37%，主要是由于春节提前，年度备货增加了销售费用支持所致。
        布局智慧家居，发挥全产品线和物流优势。公司近期公布智慧家居发展计划，未来三年将投入150  亿元加速布局智能化家居，将通过M-BOX  管理中心，发挥全品类布局优势，提供全面化智慧家居体验。公司也已于3  月17日公布与阿里云的战略合作，通过软硬件结合的方式，未来将进一步发挥自身在渠道及物流方面的优势，构建开放式美的生态圈，以此相应家电行业的智能化发展趋势。
        核心假设及风险：战略性转型业绩改善低于预期。