投资损失对业绩产生较大负面影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前3季度实现净利润842.3亿元，同比增长47.7%，实现全面摊薄年化ROE23.5%，EPS0.36元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3季度公司的净利润出现了近4%的环比负增长，其中的主要原因是由于本季产生了47亿元的投资损失，虽然公司没有公布具体项目，但我们判断其中大部分都源自海外证券投资的损失确认（如公司对1.91亿美元的雷曼相关债券投资进行了全额的损失准备提取）。
　　主营业务发展较为平稳。与同业相比，建设银行的主营业务发展较为理想。前三季度公司的净利差和净息差分别为3.17%和3.30%，与中期相比非但没有出现下降，反而有1个基点的微增，这使得公司3季度的净利息收入得以保持环比正增长。手续费及佣金业务方面，尽管支出有所上升，但收入基本没有出现下滑，因此净收入方面也维持了上一季度的水平。
　　不良贷款余额继续上升。继2季度之后，建行的不良贷款余额继续有所上升，期末余额785亿元，较中期小幅增加4亿元。不良贷款率为2.17%，较2季度末的2.21%下降了0.04个百分点。3季度公司的贷款减值准备计提力度有所下降，期末拨备覆盖率为119%。
　　维持建设银行08年EPS0.46的盈利预测，对应净利润增速约为55%。预计公司09、10年的盈利增长在7%和8%左右。目前公司股价对应08年8.5倍PE和1.8倍PB、09年8.0倍PE和1.6倍PB，维持增持的投资评级。