主要观点
        行情概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014年3月上证指数表现低迷，上旬从2050点一度涨至2080点，随后冲高受阻，大幅回落，月中探底至1974点后略有企稳,  下旬2000点政策关口支撑再度显现,指数在优先股消息利好的带动下大幅走高,月底由于IPO重启在即以及经济基本面疲弱的利空影响下股市再度震荡回落，当月累计下跌1.12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大盘股跌幅更大，沪深300指数当月累计下跌1.5%。期指主力IF1404合约当月开盘于2164.8点，收盘于2143.4点，下跌31.6点。
        经济基本面维持弱势。3月份官方PMI为50.3%，与汇丰中国公布的3月PMI为48%的数据不符，显示出中小企业增长步伐相对滞后。虽然官方PMI数值在50%荣枯线之上，但目前国内经济依然存在下行压力。前两月的国内经济数据大多令市场失望，显示经济增速有所放缓。国内经济改革正进入深水区，经济下行压力增大，包括高盛、美银美林、摩根大通在内的多个国际投行纷纷下调对2014年的中国经济增速预期。国内经济基本面的疲弱表现或将在4月份继续对股指形成压力。
        市场流动性趋紧。2月末广义货币供应量(M2)同比增长13.3%；  2月份新增人民币贷款6445亿元，社会融资规模9387亿元，较1月份大幅度下滑。
        信托贷款持续萎缩，委托贷款小幅下降，均显示出影子银行的信用派生继续萎缩，在外汇占款高增长的情况下，M2依然保持较低的增长速度，且2月份M2-M1之差较去年末趋势性大幅收窄，也显示经济增速继续下滑。央行频繁实施正回购回收市场流动性，表明了维持中性偏紧的货币政策的态度。
        稳增长”政策出台或提振市场。在经济转型，实体经济产能结构调整、降杠杆的背景下，稳增长措施对经济的实际刺激作用，仍需拭目以待。同时，政府对于经济增速放缓的容忍度正在增强，我国一季度经济数据将在4月中旬陆续出炉，后期政策托底的力度或取决于经济下行的幅度。
        行情展望。从经济基本面上看，陆续公布的1-2月经济数据并不乐观，中国经济正经历改革阵痛期，汇丰PMI、工业增加值与PPI等数据表明经济增长势头放缓较为明显，经济基本面的利空将在未来一段时间内压制股指。而从资金面来看，央行频繁正回购流动性趋紧、IPO重启在即等因素同样对股指形成一定压力，短期货币政策转松以刺激市场的可能性不大。但是，政府不会无视经济持续下滑，7.5%的经济增长目标需要政府出台进一步的稳增长措施，而政策利好对于股指将会产生一定的提振。因此，我们认为，在上有经济基本面疲弱的压制而下游政府“稳增长”政策支撑的局面下，4月份股指仍将在低位震荡，但或将在政策消息的指引下产生较大波动，进而出现阶段性操作机会。操作上，沪深300指数4月运行区间2000-2250点，IF1404可进行高抛低吸的波段操作。