●  前三季度业绩增长平稳
中兴通讯公布其三季报，公司前三季度实现营业收入303.27亿元，同比增长29.3%；归属于母公司净利润9.7亿元，同比增长35.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季收入同比增长29%，达到105.98亿元；归属于母公司净利润同比增长80.7%，主要因为营业外收入增长导致，前三季度EPS为0.61元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●  毛利率稳中有升，现金流有待改善，财务费用有较大攀升
公司前三季度毛利率水平较去年同期有所提升，为34.1%，主要是有线产品毛利率大幅提升所致。公司无线产品同比出现占比下降，但毛利率环比趋于稳定。我们认为，国内电信CDMA、移动TD等毛利率相对较高的合同将在第四季度确认，从而会提高无线产品收入占比，同时总体毛利率也将提升。
公司三季度现金流情况仍然不够理想，公司应收账款的回款力度较弱、存货占用资金较多的情况还是没有改善，但是按照公司惯例，会在第四季度加强收款力度，力保全年现金流为正。
由于可转债带来的利息费用以及欧元贬值产生的汇兑损失较大，导致公司财务费用率由去年同期的1.1%增长至2.8%，但是公司同时加强了对销售费用和管理费用的控制，使得总体期间费用率水平仍微降了0.4个百分点。