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研究报告:汇富证券-香港及中国市场日报-140403

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-03 14:18:21
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 汇富证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 730 KB 分享者: za****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

企業消息/報告簡評
        堡獅龍(  592  HK-  HK$0.65  –  買入  –  目標價=HK$1.40)  -  路演搞要  –  設計多元化的競爭優勢  -  公司每年提供超過5000個設計,這大約是佐丹奴  (709  HK  –  HK$5.00)  的3至4倍以上,或類似於優衣庫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理層認為這是從同業中脫穎而出的一個有效策略。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其廣泛的產品範圍也有助確保在各大商場取得較好的位置和面積較大的舖位。
        建設大型旗艦店  -  管理層相信為製造一個良好的視覺衝擊力和良好的購物環境,公司將需要一個較大,  約3  -5K平方英尺的店舖。因此,公司已在近月開設幾家超過5K平方英尺的大型賣場,而大型賣場相對一般都普通門店的銷售率較好。對於其大型店鋪的概念,公司還贏得本地及海外一些主要的地主的支持。在我們看來,這是與佐丹奴縮減旗艦店及開設更多更小的門店  ,如在地鐵站,的戰略相反。
        來自優衣庫的影響不大  -  管理分享在過去10年,儘管Zara/  H&M  /優衣庫的進駐,其香港零售收入一直在穩步上升。事實上,它在澳門威尼斯的門店已獲得50  %的收入增長,雖然優衣庫在附近亦開設了新舖  。他們與大業主的渠道,也揭示了這些國際競爭對手對其沒有顯著影響。管理層相信其廣泛的產品範圍和較低的價格點已經分化本身。
        台灣重組進展  -  隨著中國現在已經接近盈虧平衡,自2013年底公司已經將重點轉為塑造台灣。
        管理層相信它可能需要8-9個月,才能達到盈虧平衡。
        中國有更多的改善空間  -  整體來說,管理層認為中國的業務營運有進一步的改善空間。例如,它的平均店鋪面積大約只有1K平方英尺,對比香港的3K平方英尺。此外,目前童裝佔中國的銷量額小於10  %,對比集團層面約20%左右。這對於中國市場是另一增長動力。(周秀成)

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