MSCI  中国指数成份股业绩符合预期
        H  股的2013  年业绩期于3  月底结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年MSCI  中国指数总体盈利和剔除金融股的盈利增速分别为12%/8%，较前一年的3%/-6%有所加速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这一业绩表现与彭博市场预测完全相符，而且我们看到2013  年上半年和下半年企业盈利均实现了平稳增长。从板块来看，钢铁/铝、交运和化工板块的盈利好于预期，而电脑硬件、保险和公用事业板块的盈利不及预期。我们还列出了我们研究范围内盈利好于或低于我们预测的中国公司（图表3）。和前些年相似，盈利和预期存在差异的首要原因是不同于预期的利润率，其次是收入与预期的差异。
        迄今为止沪深300  指数业绩也符合预期，不过业绩期尚未结束
        A  股公司的业绩期将持续到4  月底，因为一些公司可能同时报告2013  年业绩和2014  年一季度业绩。迄今为止沪深300  指数成份股中共有215  家/182  家（剔除金融股）公布了2013  年业绩，分别占指数市值的85%/79%。在一半以上市值已报告业绩的板块中，有色金属、传媒和建材板块的业绩显著超出市场预期。另一方面，我们看到纺织、航空、食品饮料、保险、电信和公用事业板块的业绩低于市场预期。总而言之，  2013  年沪深300  指数总体盈利/剔除金融股的盈利仍有望达到万得市场预期。
        在疲软开端之后2014  年盈利增长将放缓
        但是，由于年初以来经济趋势疲软，我们认为2014  年盈利增长可能面临更大挑战。实际上，自3  月份以来市场已经计入了这一疲软趋势，市场预期的2014  年MSCI  中国指数总体盈利/剔除金融股的盈利3  月份以来已缩减了1%/3%，继2014  年GDP  市场预测最近被下调之后，我们预计未来几周盈利预测还将进一步小幅下调。但是，鉴于过去两周来政府采取措施稳定周期性增长和我们对今后几个季度全球需求反弹的预期，我们预计企业盈利不会像2012  年那样出现增长疲弱甚至负增长的状况。我们预测今年MSCI  中国指数总体盈利/剔除金融股的盈利增速将达到7.4%/7.6%，表明盈利增长放缓、并略低于市场预测。