事件:
备考后,2013年营收同比下降19.35%,净利润同比下降33.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到备考后,2013年公司实现营业收入33.25亿元,同比下降19.35%;归属于上市公司股东的净利润7566.44万元,同比下降33.57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)稀释每股收益0.30元。签订合同40.38亿元。公司拟每10股派1元(含税)。
公司公告2014年经营规划:不考虑光伏总包业务,公司计划实现销售收入38.5亿元,同比增15.79%;利润总额1.76亿元,同比增18.92%。
点评:
收入、净利润不同程度下滑。2013年公司收入同比降近20%,源于主要收入来源-节能高效发电设备收入下滑近40%。净利润下滑幅度显著大于收入:源于(1)期间费率同比增1.71个百分点,其中管理费率同比增2.02个百分点。(2)有效所得税率27.01%,同比增长11.86个百分点,税率提高源于并表资产税率较高。
节能高效发电设备收入大幅下滑。2013年公司节能高效发电设备收入13.00亿元,同比大幅下滑38.90%;新签订单19.02亿元;毛利率21.37%,同比增5.4个百分点。收入下滑源于新增电厂项目同比减少,毛利率提升源于内控效果提升。2013年全年新增火电装机容量3200万千瓦,预计2014年新增火电3000万千瓦左右,公司该业务需求将略有下降。
环境工程服务高速发展,快速增长可持续。2013年公司环境工程与服务收入1.28亿元,同比增371.63%;新签烟气脱硝订单8.43亿元,折合装机容量8433MW;毛利率30.28%,同比降16.32个百分点。目前我国仍有4亿千瓦机组需要脱硝改造。由于2014年7月1日重点地区火电厂实施特别排放限额,且2013年初实施了火电脱硝电价,我们预计2014年脱硝行业需求仍将火爆。2015年水泥、钢铁等其他领域脱硝市场启动。由此带动公司该业务持续性增长。
资产注入完成,业绩体量平稳,光伏总包业务有所突破。2013年公司完成资产注入,置换进入的无锡国联华光电站工程有限公司,其电站工程与服务业务收入体量平稳,6.18亿元,同比略降5.97%;新签订单8.1亿元;毛利率11.69%,同比降1.64个百分点。公司完成了无锡一棉3.245MW分布式光伏电站示范项目并网发电。
环保新能源发电设备稳定增长。2013年公司环保新能源发电设备收入6.10亿元,同比增13.51%;新签订单4.82亿元;毛利率9.61%,同比降1.63个百分点。