报告摘要：
　　净利润同比增长166.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期，公司实现营业收入54.27亿元，同比增长28.41%；实现利润总额9,502.78万元，同比增长75.23%；净利润8,623.81万元，同比增长136.30%；归属于上市公司股东的净利润7988万元，同比增长166.56%，对应EPS0.42元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每10股转增3股派现1.2元。
　　贵金属二次回收业务再上新台阶。公司营业收入增长主要来自贵金属贸易业务、贵金属二次回收业务和贵金属催化剂，分别增长63.61%、26.73%和14.68%，其中贸易业务毛利率很低，对利润贡献较少，但贵金属二次回收业务再上新台阶，实现收入和毛利率同步提升，毛利率提升0.67个百分点，达到4.41%，同时财务费用减少1600万，收入大幅增长和费用的减少提升公司经营利润，实现净利润大幅增长。
　　汽车尾气催化剂和贵金属回收业务同促公司未来业绩增长。公司贵金属二次回收生产线将于2014年初建成投产，届时将形成5吨贵金属回收、3000吨贵金属二次资源物料处理能力，2014年该业务还将实现较快增长。公司目前拥有150万升汽车尾气催化剂产能，未来两年有望扩产至400万升，新增需求主要来自新增汽车尾气催化剂需求量、保有车辆的替换需求和德系法系的新拓展需求，增长空间明显。
　　而柴油车催化剂市场更是有望成为公司2015年后新亮点。
　　2014年EPS0.45元，给予“增持”评级。预计公司2014-2016年EPS为0.45元、0.55元和0.81元，对应动态PE分别为40倍、33倍和23倍，维持给予“增持”评级。