《PMI减缓经济失速担忧股市预期略有好转》:3月份中国制造业PMI将一定程度减弱此前市场对一季度GDP增速的极度悲观预期(主流机构之前的评估值已降到7%-7.2%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,也会降低市场对"微刺激"政策很快出台,并持续加码的预期,对当期处于下跌中的股市走势而言是一个短期利好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但鉴于官方PMI的回升非常有限--仅比上月微升0.1个百分点,且与3月汇丰PMI数据反映的持续悲观趋势差异非常大。经济是否真的已稳住了回落速度(或者说失速风险很低),证据仍过于薄弱。因而现在只能说经济悲观预期减弱(或者说下跌速度放缓)而已,"微刺激"政策是否二季度不再加码也不能确定,一切仍需静待在4月中旬一季度宏观数据公布之后才能最终确认,目前不宜太乐观。对股市接下来两周的走势而言,如何在经济失速风险降低(利多)与稳增长政策预期降低(利空)之间抉择,恐怕还是两难。 《稳、准、长:李克强、张高丽明确稳增长"三原则"》:博览研究员注意到,面对外界对中国经济增速的疑惑,特别是官方和汇丰PMI数据的"反差",从李克强、张高丽等三位高层近期的动态和讲话当中,可以看出中国决策层应对稳增长的原则是"稳、准、长"(心态稳、下手准、效果长)--
所谓"心态稳",就是对经济增长实现全年目标"有信心",但对一二季度的"下行压力"也有预期;
所谓"下手准",也即稳增长已经开始"微刺激",而且是从针对"短期下行压力"(尤其是针对市场悲观预期)见效快的基建投资领域"高调"动手,又坚持推进能够稳定长期增长轨道的改革转型,尤其是政府职能转变工作;
所谓"效果长",现阶段决策层青睐的"稳增长"措施,偏重"改革手段",意在"把市场活力和增长动力充分激发出来",使得经济活力的持久能够得到市场"自主性"的长期推进,同时减少政府"摸得太多",为将来的发展"留后患"。 总结而言,博览研究员认为,虽然中国经济增速下行格局短期不可能改变,但我们仍然强调,在经济增速没有下破7.2%的"下限"之前,决策层对稳增长的原则,更多是"(心态)稳、(下手)准、(效果)长",而不会轻易堕入此前"先反复刺激传统产业、后反复遏制产能过剩"的沉疴当中。