地区性公用事业龙头,并购开启新篇章
公司专注于环境服务产业,目前是佛山市南海区综合性环保服务龙头,业务领域涵盖自来水供应、污水处理、固废处理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013 年,公司实现营业收入和净利润分别为10.01 亿和2.34 亿,同比分别增长13.12%和22.93%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2013 年底,公司启动重大资产重组项目,拟以发行股份及支付现金方式购买创冠中国100%股权和燃气发展公司30%股权,作价分别为18.5 亿和3.84 亿,并募集配套资金约7.5 亿。并购将助力公司业务向其他地区扩张,公司业绩有望进入高速增长通道。
传统业务平稳发展
供水方面,公司目前拥有三座水厂,供水设计能力126 万立方米/日,供水范围覆盖南海区700 多平方公里,服务人口100 多万人。新桂城水厂整体迁移将在今年上半年完工并投入使用,供水和售水量将保持增长。
污水处理方面,公司通过 BOT、委托运营等方式,拥有18 个污水处理项目的特许经营权,处理规模58 万立方米/日。公司拥有从污水处理管网维护、泵站管理到污水处理服务全产业链,污泥处理纳入固废处理环节,实现无害化处理。
固废处理方面,2014 年公司新增飞灰固化和南海污泥干化处理等项目;南海垃圾发电一厂改扩建项目和餐厨垃圾处理项目预计2015 年投产,固废系统化处理产业链进一步完善。目前公司建成的南海固废处理环保产业园,具备从生活垃圾收运、垃圾处理、污泥处理、渗滤液及灰渣处理的完整产业链,运营管理水平领先,“南海模式”也成为国内固废处理行业的标杆和典范。
创冠中国:项目进入收获期
创冠中国拥有 10 个垃圾焚烧发电厂项目,总规模11350 吨/日。收购创冠中国后,公司的垃圾处理总规模达到约15000 吨/日。创冠中国目前多个项目处于新投产或建设期,整体盈利能力较弱,但未来业绩增长弹性大。根据公司编制的盈利预测,2014 年将实现净利润超过6000 万,15 年将超过1 亿。
创冠中国取得项目主要集中在 2012 年以前,最近两年少有斩获,主要是资金瓶颈所限。从创冠中国已经投产的项目情况来看,运行情况良好,盈利能力可观。
根据项目进度测算,公司的利润目标比较客观,实现的把握较大。