公司发布2013年业绩报告,报告期内,实现总收入为 9.04 亿元,较上年同期降 12.54%;归属于母公司所有者的净利润为 3.28 亿元,较上年同期增 5.71%;基本每股收益为 0.65元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,一季度业绩预告显示,Q1 录得净利润 1645 - 2879 万元,同比下降 65% - 80%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 点评:
1、内生增长动力下降,外延布局亮点颇多。 公司业绩略逊于我们此前预期,电影业务依然体现出一定的周期性,在12年《泰囧》大卖后,2013年光线未能再创票房奇迹,电影业务收入因而小幅下滑14%;公司投资及发行了《致青春》等9部电影,共计斩获票房23.27亿。电影业务和栏目制作与广告业务双双下滑导致公司内生增长迅速放缓,但公司对"泛娱乐"产业的布局已初见成效,新丽传媒贡献大额投资收益,天神互动借壳上市有望复制"华谊-掌趣"般的资本盛宴。 2、电影业务有望步入"大年"周期,电视剧业务低位崛起。 根据发行计划,14年光线参与投资及发行的影片将达到13 - 14部,发行量较上年大幅增加。其中,《爸爸去哪儿》已锁定7亿票房、邓超导演处子秀《分手大师》有望在二季度复制《致青春》的"现象级"表现、以《秦时明月》为代表的动画电影亦被市场给予了较高期望。再加之徐峥的《港囧》、乌尔善的《鬼吹灯》等于年内开机将极大提升市场对公司15年票房的期待,我们认为:公司电影业务在经历了去年的下滑后,有望于下半年步入"大年"周期。 另一方面,公司近年通过参股后的联合投资等方式,逐步加大了对电视剧产品的投入力度,新近参股电视剧制作龙头"新丽传媒"也将进一步提升公司在该业务领域的竞争实力。对比同行华谊兄弟等,公司电视剧业务规模仍然较小(13年营收仅7000万),未来增长空间值得期待。