长园集团(600525.CH/人民币10.11,  买入)公告：1、同意子公司长园电力技术有限公司（以下简称“长园电力”）以2,958  万元人民币的价格收购董淑芬、章钢柱、胡德平、何雷宇、朱武杰、朱艳玲合计持有的北京国电科源电气有限公司（以下简称“国电科源”）51%的股权；2、同意长园电力以其土地及房屋向中国农业银行金鼎支行申请最高额为7,000  万元的固定资产抵押贷款，贷款期限三年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们预计公司2014-2016  年的每股收益为0.53、0.70  和0.91  元，维持15.00  元目标价和买入评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        对公司公告的内容，我们的解读如下：
        1.  我们认为市场对公司在并购整合方面的能力和战略认识不够，虽然经过对深圳南瑞并购整合的风波后并结合过往其它成功并购整合案例，市场已经认同公司并购整合具有极强的能力；但到目前为止，市场还有很多投资者认为公司并购是一种简单的多元化发展模式，只是通过并购带来的利润增长而已，但我们认为过去十多年公司并购整合坚持“同心多元化”战略，做大做强“CYG”品牌，并形成了智能电网和新材料板块，并于年初完成了组织架构的再调整，将原长园电子材料公司调整为长园电子（集团）实现对新材料类子公司的管理，另外原董事长兼总经理许晓文专职董事长，总经理由鲁尔兵担任，鲁尔兵之前先后担任过子公司长园电子、长园深瑞总经理，目前同时担任智能电网板块长园深瑞、长园电力、长园共创、长园高能董事长。
        2.  我们认为公司作为一家依靠科技创新驱动的制造型企业，始终坚持在细分产品领域数一数二的领先战略，坚持自我发展提升核心竞争力，公司目前所涵盖的产品线基本都做到国内数一数二，而且不断推出创新产品打破外企垄断，如电力领域的电缆本体恢复技术Mmj、超高压直流电缆附件；如新材料领域的核电站1E  级K1  类热缩电缆附件等等；过去三年，公司在新材料领域完成了新研发中心、制造基地的建设，同时进入了国外汽车工业的供应链体系，在新材料产品技术、工艺和制造能力方面实现了大的跨越，在智能电网领域，正在加快建设南京智能电网大型研发和制造基地。
        3.  站在目前这个时间节点，我们认为公司的并购整合职能和战略可能会适度调整，集团层面侧重新的产业链战略型并购或者规模较大的“同心多元化”并购；各板块内则继续坚持完善产品线的小规模产品线完善类并购。