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研究报告:广证恒生-晨会报告-140402

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-03 08:52:20
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张广文
研报出处: 广证恒生 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 753 KB 分享者: bri****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、  财经要闻
        国内要闻:
        经济趋稳  压力犹存——解读3  月份中国制造业PMI  数据
        50.3%——1  日公布的3  月份中国制造业采购经理指数(PMI)比上月微升0.1  个百分点,继续保持在50%的强弱临界点之上,并出现自去年11  月份后的首次回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在中国经济前两月增速下行的背景下,这一首个3  月份官方经济数据、国际通行的宏观经济先行指标,预示着什么?这预示着中国经济走稳趋势,而不是进一步下行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出。调查显示,构成PMI  的五个分类指标四升一降。其中,3  月份新订单指数为50.6%,在连续5  个月回落后,比上月微升了0.1  个百分点;生产指数为52.7%,也微升0.1  个百分点。
        春节过后,企业集中开工,生产经营活动趋于活跃,推动PMI  小幅回升。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为。制造业生产的回升,在原材料采购上得到了印证。为满足生产需要,制造业企业加大了原材料采购力度,3  月份制造业企业原材料采购量指数由临界点以下回升至临界点以上的50.3%。前几月表现低迷的出口有所好转。自2013  年12  月份以来,新出口订单指数一直位于临界点下方,本月一举上升1.9  个百分点,跃过临界点,达到50.1%。
        “3  月份新出口订单好转,预示着未来出口将有所恢复。”张立群说,今年前两月出口的对比基数有些虚高,而3  月份开始基数恢复正常,而且当前发达经济体经济复苏进程明显,外贸企业经过近年来的努力也正在形成新的竞争力,这些都预示着出口将稳定在近两年7%到8%的增速水平上。
        制造业企业信心在增强。赵庆河指出,制造业生产经营活动预期指数连续3  个月位于临界点以上,3  月份更是升至12  个月以来的高位62.7%,位于较高景气区间,表明企业对未来市场预较为乐观。随着各方面情况的有所好转,前一阶段企业持续去库存的情况有所变化。3  月份制造业企业原材料库存指数为47.8%,比上月回升0.4  个百分点;产成品库存指数为48.3%,回升0.5  个百分点。“企业由去库存转向增加库存,工业生产的增势将有所恢复。”张立群分析指出。
        虽然3  月份PMI  显示出很多积极迹象,有助于人们坚定对中国经济的信心,但同时也有一些迹象显示,当前经济仍然面临较大的下行压力,容不得半点掉以轻心。赵庆河提醒,值得关注的是,3  月份原材料购进价格指数、从业人员指数、进口指数等仍位于临界点以下。调查显示,3  月份制造业企业主要原材料购进价格指数为44.4%,比上月下降3.3  个百分点,连续3  个月位于临界点以下。“购进价格指数还在明显回落,表明经济转型和结构调整传导到上游重化工(行情  专区)、能源产业,企业在生产安排上还是相当谨慎的。所以经济虽然出现走稳的趋势,并没有很强的回升支撑力。”张立群分析。
        中国物流信息中心分析报告指出,3  月份PMI  指数回升偏弱,尤其是新订单指数回升仅0.1个百分点,往年同期回升幅度平均为3.5  个百分点,说明需求偏弱,经济下行压力仍不容忽视。
        企业生产经营受订单不足、劳动力成本上涨、资金紧张三大问题困扰。
        

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