加快户籍人口城镇化,放慢常住人口城镇化
到2020 年的6 年中,我国城镇户籍人口数量预计将增长1.41 亿(年均2000 万人以上),增速远高于过去十年(年均1300 万人)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中央还计划在2020 年将“常住人口”与“户籍人口”两者之间的差距由2012 年的20 个百分点缩减至15 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新型城镇化并不如想象中美
未来六年间常住人口城镇化每年的进度将由过去十年间的1.3 个百分点下降至0.9 个百分点。虽然常住人口城镇化还能继续担当推动基础设施投资的动力,但进度的下降将降低其对经济基本面的提振效果,“人的城镇化”更加昂贵
预计2020 年城镇化率达到60%,由此带来的投资需求约为42 万亿元。这个数字相当于2003 年至2013 年十年间我国基础设施建设的累计总额。这意味着未来6 年间城镇化将花掉过去十年基础设施建设投资的总额。包括社保及医疗在内的消费性支出属于一次性消费,很难像基础设施投资一般在未来产生可持续的资本收益。上述支出将是一种长期性支出,尤其是未来中国老龄化问题越加严重,未来中长期内相关的养老及社保支出将日益庞大。如果中央及地方两级政府能够贯彻执行《规划》,那么,未来中长期财政政策总体讲比以往更加宽松。
投资建议:民生性基础设施建设将是重点
我们认为,《规划》所强调的“户籍人口”城镇化意味着政府将加大在公共医疗、社会保障、环保和公共服务业等民生性基础设施领域上的支出。以保障房为例,如果按照《规划》的目标,我国保障房覆盖率能够从2012 年的12.5%上升至2020 年的23%的话,就意味着将对钢铁、水泥及玻璃等建材的巨大需求。这将对缓解相关行业严重的产能过剩起到积极作用。类似的行业还包括,天然气、可再生能源、新型建筑材料及抗污染产品等等。