事件
        2013  年，公司实现营业收入923.56  亿元，同比增长34.03%；归属于上市公司股东的净利润107.47  亿元，同比增长27.36%；基本每股收益为1.51  元，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        公司销售继续保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年，全年累计实现销售签约面积1064.37  万平方米，同比增长18.11%；  实现签约金额1252.89亿元，同比增长23.15%。
        公司继续坚持一二线为主的布局。2013  年，公司共新增54  个房地产项目，新增容积率面积1827  万平方米，平均楼面地价3111  元/平方米，较2012  年的3386  元/平方米降低了8.1%。公司在一二线城市的储备拓展面积和金额分别占到73.2%和92.8%。目前公司储备面积8330  万平米。
        毛利率有望见底回升。公司房地产业务毛利率31.25%，同比下降3.99  个百分点，主要由于2011  年至2012  年上半年房地产市场低迷，房价下跌，公司销售项目在13  年结算，导致毛利率低于前几年水平。
        考虑12  年下半年及13  年房价大幅上涨，预计14  年毛利率将明显回升。
        投资建议及评级
        我们预计公司2014  年收入为1148  亿元，归属净利润为131.6  亿元，同比增长22.5%，每股收益为1.84  元。公司作为一线快周转公司，增长稳定可持续，各项指标优异，估值低，目前对应2014  年市盈率不到5  倍，给予“推荐”评级。
        风险提示：房地产调控政策加码，市场销售不达预期