[市场表现]
        周二（4月1日），TF1406窄幅震荡后逐渐下行，全日收阴线，跌幅约-0.125%，TF1409和TF1412也均小幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交仍在低位，其中主力合约全日成交1557手，比昨日增加986手，全部合约成交1575手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）持仓量方面，主力合约增仓82手，持仓量4698手。
        货币市场方面，短期资金利率涨跌不一，资金仍略紧。其中银行间质押式回购1天期品种加权平均利率为2.87%，上升5个BP，7天为4.21%，上升2个BP，14天为4.48%，下降100个BP。
        现券方面，银行间国债到期收益率变化不大，其中1年期国债到期收益率基本持平，仍为3.09%，3年期上升3.7个BP至3.863%，5年期上升0.2个BP至4.162%，7年期上升2.4BP至4.354%，10年期下降0.5BP至4.495%。
        [债市观察]
        经过连续三日窄幅震荡之后，国债期货受正回购和官方PMI数据影响出现了一定的下探，但仍在收在前期支撑位附近。不过更深层的看数据，央行公开市场操作中减少了28天的量，增加了14天的量，相当于缩短了回笼的期限，由此看，央行并没有明显的紧缩货币意图，我们认为央行态度仍相对中性。实际上，今年的经济环境也限制了央行通过货币政策调整结构的空间，流动性不会过紧张也不会过宽松符合央行利率区间管理的要求。3月官方PMI指标虽然好与2月，但是同比看，本年的3月份PMI数据是2005年以来的最低值，这种情况下说经济企稳有待商榷；同时今日公布的汇丰PMI终值为48，低于预览值、上月和去年同期，这或许更能说明中国经济的下行压力更大。整体看，我们认为目前国债期货价格已经反映了对流动性较为悲观预期，投资者对未来不宜过于悲观，但仍应关注94.000一带的支撑。
        [操作建议]
        技术上，国债继续考验前期支撑位，考虑流动性紧张的因素，未来下行风险仍存在；关注新发7年期国债的招标结果。
        整体看，国债期货在方向上仍没有明确的指示，建议继续以观望为主，关注92.400一带的支撑。