收入有望增加：14、15  年轻型商用车应助公司业绩增长，SUV  或成为亮点乘用车方面，13  年投入到市场的驭胜SUV  和15  年福特计划引入的大型SUV应将提升公司在SUV  细分市场上的竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商用车方面，行业：我们认为轻客、轻卡14/15  年增速为13%/10%、11%/8%，由于：1）城镇化对客流运输的需求；2）城市物流的需求；3）农村经济发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司：我们认为轻客、轻卡14/15  年销量增速有望高于行业，实现15.9%/16.1%、12.6%/15.4%，由于：1）新产品投放；2）国IV  排放法规升级；3）产品定位于高端市场。
        支出有望减少：公司研发费用和资本性支出14  年或进入尾声
        公司10  年以来进入了研发投入密集期，13  年公司研发费用占营业收入比为5.7%，在行业中处于较高的水平；从目前重要项目完工程度来看，新产品（福特引进SUV  和新一代全顺）投放市场的时间约为15  年，我们预计公司14  年研发费用占收入比将会有所下降。同时，10  年以来高资本支出带来的产能扩张和新产品上市，有望使得14-15  年进入业绩加速上升期。
        外方支持：福特持续增持江铃B  股，表明其对公司未来发展的信心福特对公司持股比例由12  年底的30%上升至32%，表明福特看好公司未来的盈利能力和发展前景。福特有占江铃总股本5.5%的优先购买权仍未行使，我们认为福特有可能进一步增持江铃股票。
        估值：上调至“买入”，目标价30  元
        我们将公司14/15/16  年的EPS  预测从2.09/2.12/2.44  元上调到2.36/3.17/4.00  元，基于瑞银VCAM  模型（WACC  为7.6%）,  上调目标价至30  元（之前为27.25），我们将公司评级由“中性”上调到“买入”。