我们的观点与逻辑：
        市场回顾：
        年初至今，上证指数虽然有所反复，但整体表现仍然弱势，中证转债指数受此影响，年初至今仍然下跌，但由于其债性保底的优势，跌幅明显小于上证指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于春节过后资金面开始呈现宽松状态，在股市表现弱势的情况下，债市持续回升，流动性的意外宽松和经济增速继续低迷成为债市走强的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        流动性趋势判断：
        春节过后央行通过到期逆回购和开展正回购操作持续回笼市场流动性，但资金价格仍从年前的高点连续走低显示资金面异常宽松。年初信贷投放和经济增速继续走弱均是造成资金面异常宽松的原因。3月公布的数据显示，国有企业主要经济效益指标增幅继续呈下降态势。CPI同比增速创13个月新低，3月24日发布的汇丰中国制造业PMI指数初值，3月份中国制造业PMI指数低于预期，降至48.1，创8个月来最低，显示中国经济增速将继续疲弱。而央行放开人民币汇率波动区间，人民币近期持续贬值，外汇占款增速也将逐步走低。此外，美联储持续缩减买债规模，并出现了加息预期。这将进一步推动外资流出，不利于国内资金面。多项不利因素均显示未来流动性将        逐步趋紧。
        投资策略：
        A股市场的表现仍然是影响转债市场的最重要因素，个债的表现仍将跟随正股。在A股市场反复震荡的过程中，转债市场也基本跟随了A股主板的节奏，资金面仍然是考量市场表现的主要因素。同时，结构性特征仍是A股的主要表现方式，个股和行业表现严重分化，在年初市场的反弹过程中，我们也再次看到转债表现的明显分化。我们认为，这种状态仍将延续，继续跟踪市场热点是可转债波段操作的主要获利手段。而优先股政策的出台也将改变转债市场的投资格局，上证50指数成份股的转债在缺乏条款博弈机会后，有进一步走弱可能。操作上，接下来我们主要关注两条主线，一是以差价为目的的市场热点集中的国企改革概念，主要品种有隧道转债和深燃转债，另一个主要是债性托底下到期收益较高，以债性投资为主要目的的，主要品种有南山转债和深机转债。