据公司年报,报告期公司实现营业收入、归属净利润、归属扣非净利润、稀释每股收益分别为519.77百万元、86.66百万元、83.18百万元、0.41元/股,同比分别增加14.02%%、22.94%、18.52%、22.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 点评:
业绩略超出我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司报告期稀释每股收益0.4084元,略超出我们中报点评0.3897的预期,主要在于营业外收入和毛利率比预期高。
全年收入同比增长14.02%,2013H2同比增速明显提高,新型高温合金增速最高。公司全年营收同比增长14.02%,2013H1、2013H2收入分别为224.88百万元、294.89百万元,同比增速分别为1.7%和25.63%,2013H2同比增速显著提高。分业务来看,铸造高温合金、变形高温合金、新型高温合金收入分别为214.98百万元、221.72百万元、83.06百万元,同比分别增加9.77%、16.04%、20.53%,新型高温合金和变形高温合金收入同比增速较高,主要是因为募投项目投产。
毛利率27.76%,创历史新高。报告期产品综合毛利率27.76%,同比提高2.44个百分点,创历史新高。分产品来看,铸造高温合金、变形高温合金、新型高温合金的毛利率分别为23.42%、27.85%、38.72%,同比提高百分点个数分别为0.85、1.72、7.8,新型高温合金毛利率大幅提升是毛利率创历史新高的主要原因。我们认为新型高温合金毛利率的大幅提高一方面是因为项目投产导致的规模效应,一方面是可能是原材料价格下跌而产品价格未调整。预计未来2年公司毛利率将继续提高。
三项费用率之和9.52%,同比增加2.73个百分点。报告期产品三项费用之和49.49百万元,同比增加59.75%,占收入比重9.52%,同比提高2.73个百分点。具体来看,销售费用、管理费用、财务费用分别为2.15百万元、60.16百万元、-12.82百万元,分别同比增加113.69%、31.35%、18.95%。销售费用增加主要来自天津钢研广亨进入正常营业周期;管理费用增幅较大,但若扣除期权激励费用,管理费用同比113.69%、31.35%、18.95%。销售费用增加主要因为天津钢研广亨进入正常营业周期;管理费用增幅较大, 但若扣除期权激励费用,管理费用同比增速15.46%,略快于收入增速,