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中海达研究报告:国金证券-中海达-300177-获得军工资质,增强业务弹性-140401

股票名称: 中海达 股票代码: 300177分享时间:2014-04-02 14:53:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑宏达,赵旭翔
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 339 KB 分享者: qia****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件
        中海达发布公告:近日收到中国人民解放军总装备部颁发的《装备承制单位注册证书》,公司符合装备承制单位资格条件要求,已注册编入《中国人民解放军装备承制单位名录》,有有效期至  2017  年  12  月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        获得军工资质,军工客户范围将扩大:公司过往只能对个别军工单位有过少量的供货经历,有了军工装备承制资质之后,在客户范围上将大幅扩大,公司的声呐、陆地测绘、三维激光等产品将可以面向所有军种供货。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司产品在军方有较大需求:由于有较高的技术门槛,公司的很多产品都是打破国外垄断,进行进口替代的产品,比如面向海洋应用的单波束及多波束声呐系统,高精度卫星测绘产品,北斗的军工应用系统等,都可以根据军方的需求改进后,面向军方供货。
        军工业务将为公司带来业绩弹性:军工产品有其量大且利润高、周期长的特点,所以预计公司产品按照军方需求改造定型后,会对公司明后年的业绩带来一定的增长弹性。
        空间信息采集+加工处理+应用的全产业链:公司的数据采集测绘产品,是起家业务,未来维持稳定的20%增速;以街景地图、三维地图、三维激光扫描产品、海洋测绘产品、北斗应用为代表的应用业务,经过前几年的投入布局,未来2-3  年将逐渐进入收获期,是公司业绩的新增量;加工处理业务,以数源公司为中心,承接客户和自身的信息数据处理需求。
        从设备提供商向信息服务提供商的战略转型:公司以销售硬件设备起家,随着上市后的并购和投资,未来公司收入结构中测绘产品的占比将逐渐下降。从长期趋势看,公司信息服务收入的占比将逐年提升,从卖设备到卖信息、卖服务的转型。
        投资建议
        维持“买入”评级,维持预测公司14-15  年EPS  为0.90  元和1.35  元,维持目标价35  元。
        

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