【A  股市场大势研判】
        2050  点一带仍有争夺
        盘中特征：
        周二股市震荡反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收盘2047.46  点，上涨14.15  点，涨幅0.70%，成交645.1  亿元，深证指数收盘7281.11  点，上涨91.53  点，涨幅1.27%，成交752.0亿元，两市成交量较周一萎缩97.15  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）28  个申万一级行业指数中，电子、通信和食品饮料等板块领涨，有色金属、建筑材料和银行等板块领跌。个股方面，终盘两市2140  只上涨，247  只平盘，231  只下跌，其中华远地产，中粮生化等18  只个股涨停，顺荣股份，春兴精工等2  只个股跌停。
        后市研判：
        周二股市震荡反弹，创业板止跌回升，但成交没有放大，预计短期2050  点附近仍有反复。
        本周关注PMI，不过托底政策正在改变市场预期。1）上周，汇丰PMI  初值继续下滑，1-2  月规模以上工业企业利润增速继续回落，本周官方PMI  即将公布，我们依然认为经济处于下限对市场构成正面因素，拖底政策正在改变市场预期。上周市场隐含风险溢价继续回落16bp。2）习近平访德期间再次强调改革在中国只有进行时，没有完成时；改革已进入深水区；时间表和路线图正在逐项落实；改革越迫切越需要保持可控的合理的经济增速（李克强称把经济保持在合理区间是调控基本要求），而且历经几年从紧后，从“稳增长”和“促改革”双重目标考虑，政府并非无牌可打，也不乏切实可行的举措，比如对房地产调控逐渐放弃不切实际的房价目标，逐渐从行政化转向市场化。我们认为托底的目标是稳定，稳定的目标是改革，因此首先政府有能力将经济增速控制在合理区间；其次不会重回以往刺激老路；第三经济弹性收窄也意味着股市的基本面环境收窄，继续区间波动为主，接近下限不必悲观，可适当积极，接近上限则要提高警惕。3）2014  年是新一轮改革全面启动元年，不论对于经济还是对于市场，改革都有望成为转型风险的对冲；尽管改革成本先于红利，但由于市场已对转型风险有了较充分预期，向下不必太过悲观。
        无风险利率季节性回升，仍属中性，警惕后续风险可能上升。1）上周资金利率继续回升，不过考虑到季末因素，利率攀升尚属温和。2）除了季节因素外，未来流动性趋紧的三个动力：一是实体经济需求回升致银行间流动性趋紧，综合起来对市场影响中性；二是央行主动收紧，小概率事件；三是内外部冲击，外部来自QE  加快退出，目前正在承压，但预计可控，内部来自信托和债务违约事件爆发，近期信用风险事件频频，我们认为这是短期最大风险点所在，刚性兑付的打破有利于股票等风险资产定价，不过如果风险事件集中引爆在短期可能引发恐慌情绪，推升风险溢价。3）发审会临近重启，不过也有市场预期申报窗口可能暂停，考虑多种因素，本次IPO  重启对市场冲击可能小于1  月份。