虽然探底和寻底仍是这一周的主旋律,但具体到几个关键交易日,A 股却又出现了与境外涨跌明显背离的怪现象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当周一隔夜美股大涨时周二A 股不但没有同步向上,相反出现破位下跌;反之当周三美股大跌时,A 股周四却相对坚挺甚至翻红。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)只是金融板块的周末破位,最终使周K 线连收3 阴逼近前期政策底。
由于随着越来越多的研究机构预期不断恶化,市场对美国乃至世界经济衰退的担优正在加剧,在这样的背景下,美股重新逼近前期低点,这对于A 股来说心理影响仍旧较大。但A股毕竟受中国经济影响更大,随着国内刺激经济和股市的利好政策频繁出台,如允许土地承包权流转、增加农业收入扩大农村消费、正式发行可交换债券以及针对房地产行业的减税政策和购房优惠政策都表明了政府保持经济增长的决心。但最新公布的9 月及三季度份经济数据显示,由于出台了多项减税方案,9 月份全国税收收入同比增速只有2.5%,这与上半年34%左右的月均税收增速相比,下滑趋势非常明显,在四季度很有可能出现负增长。虽然后市仍可能包括传闻中的千亿减税方案,但以上数据可以看出财政政策的出手已尽力。
而市场上,在基金三季报公布期间,重仓股却继续大幅下挫,其中又以参与国外市场投资的一些蓝筹股跌幅最大。自中国平安投资富通出现巨额亏损后,中国中铁、中国铁建等公司相继暴出投资损失(包括汇兑损失),这表明次贷危机的确仍在扩散。另外,公认的债券大牛市,在周四也出现罕见暴跌,其中一些无担保的债券跌幅堪比二级市场上股票跌幅,像08 江铜债日跌幅达到6.9%。可见随着可交换债券的推出,此类已被炒高的无担保债券的吸引力已大减,由于可交换债券的转股特性,债券市场的暴跌也从侧面反映了目前的股票市场已经具备了一定的吸引力。
策略上,目前A 股市场处于非常微妙的时期,一方面动荡的国际金融形势正在通过各个层面对中国经济产生影响,这从中国GDP 三季度的骤降以及中国平安、中国中铁等公司的巨亏中可见一斑;另一方面,经过连续的大跌,A 股的估值水平大幅下降,而此时国家的救市政策密集出台又为A 股保驾护航。因此,A 股可能已从某些意义上提前反映了经济层面最坏的时刻,只是投资信心尚未恢复。从短期来看,政策的累积效应正在增加,如股市短期快速跌破政策底,产生一波纠错性行情的机会可能性很大。在操作上,对于地产、农业和医药等超跌股,一旦在底部出现放量小阳可波段介入,而对于补跌不充分的基金重仓股则因注意最后的补跌。