内容提要
        制造业PMI、电量以及价格等数据均暗示，3  月经济增长环比动能可能继续滑落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受存货调整冲击以及固定资产投资下降的影响，上半年经济增长可能持续低迷，经济活动的全面企稳改善，也许还需要几个月的时间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3  月CPI  环比涨幅有限，未来几个月以及全年，消费物价指数大概率会维持低位。3  月PPI  环比继续下跌，最近几个月中美PPI  环比再度出现比较明显的背离。
        考虑到经济增长的趋缓、企业融资需求的回落，实体经济融资成本有望继续下降，银行间债券收益率可能仍然存在下行空间。流动性层面一个值得重视的风险是同业监管政策的变化。同业监管的加强，短期可能推升实体经济融资成本，给本已脆弱的实体经济带来额外的压力；对于银行间市场而言，资金的部分回流可能促成流动性的更趋宽松和债券收益率的进一步下沉。