菲律宾高镍矿大幅上涨，稀土价格大跌
        上周（截至2014  年3  月28  日)  海外基本金属大多上涨，但金银明显下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济数据总体较好，使得美元指数小幅反弹，同时市场对美国加息的忧虑仍然存在，使得金价大跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国3  月汇丰制造业PMI  继续走低，但随着最近国务院常务会议连续部署稳增长、发改委加快批准铁路投资项目、以及《国家新型城镇化规划》、京津冀经济一体化规划出台，市场对中国政府稳增长预期强化，使得基本金属价格止跌反弹。上周稀土和其它稀有金属价格整体疲弱，轻稀土镧价更是大跌6.38%。短期来看，由于乌克兰危机有缓解迹象，加上美联储加息可能提前，使得短期金价承压，但由于中国经济下滑风险以及全球地缘政治风险，我们仍看好中期金价；另外虽然中国可能采取稳增长措施从而提振短期基本金属价格，但中期看，中国经济增速下滑、美元指数反弹以及人民币扩大波幅对商品贸易融资的打击，这些仍将压制基本金属价格，但其中镍价可能由于印尼暂停原矿供应而上涨。上周有色金属板块下跌1.17%，跑输大盘（沪深300  指数下跌0.32%）。我们目前对有色板块持较为中性看法，受新能源汽车推广的推动，从中期看板块中我们相对看好以锂为主的金属新材料和稀有金属公司，主要包括赣峰锂业，另外由于镍价上涨，我们建议可关注吉恩镍业。
        支撑评级的要点
        上周海外基本金属价格除铅镍外都上涨，金银明显下跌。LME  基本金属中铜涨幅最大，上涨3.02%。上周金银价格大幅下跌，COMEX  黄金下跌3.16%，白银下跌2.45%。
        美经济数据总体较好，中国表现不佳。美国3  月22  日当周首次申请失业救济31.1  万人，低于预期32.3  万人，创2013  年11  月以来新低；美国2013年第四季度GDP同比增长终值被确定为2.6%，低于预期的2.7%，但较修正值为高；美国3  月密歇根大学消费者信心指数终值80，降至四个月来最低，不及预期的80.5，与预期之差创五个月最大。欧元区3  月Markit  综合PMI  初值53.2，略低于2  月份的32  个月高点53.3，连续九个月高增长。中国3  月汇丰制造业PMI  初值为48.1,  创8  个月新低，低于预期的48.7  和前值的48.5，此为连续三个月收缩；中国前2  月规模以上工企利润增速放缓至9.4%。
        因印尼暂停出口镍矿，菲律宾资源受到中国、日本、韩国等国家的追捧。而菲律宾高镍矿资源有限，使得菲律宾高镍矿期货涨势汹涌，中镍矿也跟随上涨。我们认为这将推动镍价上涨。
        上周国内金属库存除铝外均下跌，国外库存窄幅变动。国外LME  锡库存上涨最多，上涨1.22%。国内铝库存持续上涨，上周上涨5.71%；铜库存大跌7.71%。
        上周稀土价格整体疲弱，氧化镝下跌3.94%，氧化镨钕下跌1.50%，而镧价更是大跌6.38%。这一方面是传言说政府收储稀土产品的政策推迟执行，故供应商对后市信心不足；其次，下游行业无回暖迹象，采购商推迟补充稀土产品，导致市场成交稀少，供应商降价刺激交易。
        3  月26  日，WTO  就中国限制稀土出口案公布专家组报告，判决中国“败诉”，要求中国撤销稀土出口限制。另外，3  月26  日，中铝四川稀土有限公司成立；此前一天，25  日四川金攀西稀土(集团)有限责任公司在西昌市成立。这两家公司相继成立，可能意味着中铝公司和江西铜业两家国企对四川稀土争夺的火药味渐浓。
        上周其它稀有金属表现也较弱，钨、锰、镁、锑等纷纷下跌，其中钨下跌1.6%，主要是中国钨市场需求疲软。
        上周有色金属板块下跌1.17%，跑输大盘(沪深300  指数下跌0.32%)。其中铝业公司表现最好，焦作万方上涨了9.63%；而锂业公司表现不佳，金瑞科技下跌8.04%。