中国经济：
        3  月中国制造业PMI  为50.3，仍处扩张区间，但低于季节性因素，经济下滑趋势不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从历史数据来看，2008-2010年3  月PMI  均值为56.1,2011-2013  年均值为52.3（图1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年经济下滑时期，3  月PMI  仍达到50.9。由此可见，今年经济状况甚至还要弱于去年。
        新订单和生产指数均低于历史均值，显示经济需求端和供给端下滑趋势正在相互传导。3月生产指数为52.7，新订单指数为50.6，均低于季节性预期（图2）。3  月新出口订单指数回暖至50.1，但新订单与新出口订单间差距收窄，这也意味着国外需求平稳，而国内需求走弱。3  月在手订单指数小幅下滑至44.8，暗示未来生产情况不容乐观（图3）。3  月进口指数为49.1，也显示国内需求较为孱弱。需求的长期疲软将会降低企业对经济前景的预期，令供给端的生产和投资加速下滑，而这会进一步加剧需求的疲软。如果没有新增有效需求（发达经济体经济提速，或国内财政政策定向发力），那么供给低迷和需求疲弱间的循环传导，可能会令经济在二季度加速下滑。
        节后就业指标略为上扬，意味着政府出台刺激政策的时点和力度仍需观察。3  月就业指数为略微改善，但仍处收缩区间，也大幅低于历史均值（图4）。就业低迷可能有两个原因：一是，企业对未来预期悲观，减少用工需求。如此以就业为底线的稳增长思维可能就要悄然发酵。二是，我们鲜见有关大范围失业的报道，表明劳动力供给可能出现了一定的收缩。如此政府出台刺激政策的时点和力度将被延缓。我们需要进一步关注劳动力市场的量价指标才能做出判断。