结论与建议：
        2013  年公司净利润同比增长21%，好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年四季度动车集中交付，使4Q  营收和净利润同比增长38%和68%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第二轮招标交付期将集中在2014年上半年，公司在手高速动车订单占比高，2014  年业绩继续快速增长有保障。
        当前公司股价对应2014  年和2015  年P/E  分别为9.4  倍和8.7  倍，股息率4.31%,维持买入评级。
          2013  年公司实现营业收入972.40  亿元，同比增长5.4%；实现归属于母公司股东的净利润为41.29  亿元，同比增长21.4%，EPS  为0.40  元。高于我们预期14%。拟每股派发现金红利0.20  元。
          4  季度单季实现营业收入388.08  亿元，同比增长38.0%；净利润17.39亿元，同比增长67.8%。营收和净利润增速明显快于前三季，主要是第一轮动车招标订单集中在4  季度交付，业绩放量。
          全年毛利率接近  17.62%，同比提高3  个百分点。主要原因是公司加大了核心部件自制化，主营业务轨道交通板块毛利率达到21.1%，较上年提升了3.9  个百分点。
          2013  年公司新签订单1,305.7  亿元，同比增长65.7%，主要由于动车招标重启，公司获得大量订单。2013  年12  月底未完成合同额818  亿元。
          第二轮动车招标中时速350  公里的动车占多数，而此种车型北车占据优势，因此中国北车获得绝大多数的订单。这批订单将在2014  年分批交付。
          其他轨道设备方面：客车、货车和机车近几年的需求集中在更换和报废两方面，预计未来的营收增长将较为平稳。城市轨道方面，全国目前已经有38  个城市获批，开工城市36  个，因此未来发展的需求广阔，预计营收将较快增长。
          考虑到高速动车毛利率高，因此预计公司2014  年业绩仍能保持较快增长。预计2014  年和2015  年公司分别实现归属母公司净利润51.03  亿元（YoY+24%，EPS  为0.494  元）和54.9  亿元（YoY+7.6%，EPS  为0.532元）。