分析要点：
􀂾  黯淡的金九蔓延到了银十，黄金周各地房交会基本上是看多买少，降息并未大幅提升居民购房意愿，十一黄金周各地成交量相比9  月最后一周几乎均出现大幅下滑，北京9.29-10.5  日成交量环比下降56%，天津环比下降66.43%，上海环比降53%，深圳环比下降33%，房市给开发商期待的红十月泼了冷水，银十的头阵没有打响，房价下跌预期已经形成，短时间难以扭转，行业调整仍将继续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  温家宝总理10  月17  日主持召开的国务院常务会议时提出，要“加大保障性住房建设规模，降低住房交易税费，支持居民购房”  我们之前的报告预测下半年房地产行业政策将指向促进成交量，并首先着力在二手房市场（参见8  月10  日报告《下半年地产政策走向研判》），延续我们的观点，降低较高的二手房交易税费，消化存量房，将稳定二手房交易以促进整个市场的回暖，长期来看对整个行业的软着陆产生积极影响，而短期由于分流部分需求，将对新建商品房形成冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  值得注意的是，温总理此次讲话并没有涉及到先前业内盛传的放松二套房贷政策，关于二套房贷的放松，正如我们在四季度报告里提出的，中央层面的政策反转会发生在经济面临严重下滑的时候，我们不排除放松二套房贷甚至采取更宽松的政策以刺激房地产投资，但需要明确的是，刺激房地产投资是中央的根本目的，而不是支持开发商，此外类似的政策只能减少调整对行业的影响，并不能扭转行业下行态势。
􀂾  自9  月18  日降低股票交易印花税以来，地产股走势强于大盘，万科累计上涨约35%，保利地产上涨约30%，其他地产股均有不俗表现。我们认为这一波地产股的走强主要缘于宏观面的放松、行业政策放松的预期以及地产股的超跌带来的相对估值优势。我们之前在报告中多次提到地产行业政策面最坏的时候已经过去，政策面利好将至，但我们依然看淡地产股的走势，我们这种担忧来源于对地产行业未来的悲观，反弹难以持续，而目前地产股反弹最高已超30%，向上空间有限，投资者对地产行业的投资仍需谨慎。
􀂾  在个股方面，我们认为未来业绩分化将非常严重，建议可以重点关注两类个股。首先是寻找业绩增长比较确定的公司，如保利地产、华发股份和滨江集团，其高额的预收账款以及今年来不俗的销售使其08-09  年的业绩增长相对确定。其次是选择股价相对NAV  折价较多、PB  较低的企业，如招商地产和金地集团。