美元加息预期提前  热钱或撤出中国  
        3  月19  日，美联储宣布再次削减购债规模100  亿美元至550  亿美元，同时宣布放弃6.5%  的失业率为升息的前瞻性指引，并首次提及加息时点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消息一公布，美债收益率上涨，美元指数大涨，国际金价应声暴跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而在消息公布后紧接着的交易日内，人民币汇率兑美元汇率中间价大幅走低，当天美元兑人民币即期汇率来到6.2340  附近，人民币汇率创下近一年的新低。  随着退出量化宽松货币政策的稳步推进，美元将进一步强势，不过这一升势不会太过明显，因为美元主要看欧元，目前欧央行货币政策比美联储更紧，所以美元很难大幅走强。而人民币汇率的走势还是受国内经济以及央行政策的影响居多，所以，我们认为，美联储当前按部就班的退出QE  行为对人民币造成的影响有限。
      不过，需要注意的是，美联储主席耶伦预期，如果美联储继续以目前的进度缩减购债，  购债计划将在今年秋季结束，而在结束购债后，之前美联储宣称的"相当长的一段时间"保持利率在低位。但近期一系列数据显示，美国经济持续复苏。美国3  月Markit  综合PMI  升至55.8。3  月份Markit  美国综合采购经理人指数（PMI）的初值为55.8  点，高于2  月份的54.1  点。另外，美国2  月制造业产出月率增长0.8%，创下近六个月最高，表明工业生产开始从去年冬季严寒的不利影响中逐渐复苏。美国3  月份NAHB  房价指数升至47，2  月新屋开工总数年化为90.7  万户，2  月营建许可升至101.8  万户。同时，美国就业市场在持续改善。在银河证券首席经济学家潘向东看来，这将提振民众对房地产的需求。美国3  月15  日当周申请失业金人数小幅升至32  万人，但是仍然维持在近四个月的最低点处，这表明美国就业市场仍在继续走强。并且耶伦在记者招待会中也暗示说加息步伐可能加快，很可能是在六个月之后，也就是说美联储将有可能在明年春天加息，这个步伐比市场预期的要快很多，  这意味着美联储开始考虑结束长达5  年的宽松政策，货币政策可能已经开始转向紧缩。
        一旦美元加息来临，  新兴经济体包括中国可能面临热钱逃离风险。中国出于资产价格产生的压力不可能加息，因为一旦中国也加息，那么必将导致资产价格缩水，热钱将急剧流出，对中国经济造成恶劣影响，所以我们预计中国将维持目前的利息水平，而面对美元的加息，息差将逐步收窄，热钱流入会逐步减少。而热钱流入减少的速度，则要看2015  年美国加息的幅度与节奏。