悲观谨慎:出口下滑,投资增速减缓,实际消费不乐观(诺安/中海),三季度经济数据显示经济增速显著放缓,中国已随全球经济进入下行周期(南方/天治/交银施罗德/农银汇理)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】GDP 连续5 个季度回落显示我国经济放缓明显,我国经济硬着陆风险在加大(华商)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)就拉动经济增长的三驾马车而言,面临海外金融及经济形势的重大变化,2009 年中国出口、国内固定资产投资以及内需消费等各方面的约束刚性将进一步加大,有关措施的效果还须谨慎评估(泰达荷银)。这是目前中国经济增长的主要矛盾,也是市场担心的主要问题,而这个主要矛盾的解决需要一个过程(信诚)。未来几年,产能过剩与退出是中国在经济层面面临的一个重大挑战。本轮产能调整将较上一轮更为痛苦,过多的产能需要更长的时间来消化退出。未来两年内,制造业的投资增速将大幅下降,甚至出现负增长。经济刺激政策作用有限,若处理不当,中国经济有陷入通货紧缩的风险。以地方为单位的大规模出口制造业的竞争是中国1990 年代以来经济增长的重要推动,但目前来看,这一模式正在或将要发生一些改变。这是一个包含产业整合和产业升级两步走的过程(博时)。短期,国内的行业景气下滑以及外围市场进一步恶化都可能触发市场脆弱神经,而房地产市场的不明朗使得大盘缺少催化剂(东吴)。虽然国内政府出台各种救市措施,有利于维护投资信心,可能随时会催生熊市中的反弹,但救市政策对A 股市场刺激的幅度和持续时间有限,基本面趋势没有转变前市场将维持震荡筑底的过程,短时间内不会有反转性机会(景顺长城/万家)。中国经济正处在经济周期中下行调整的初期,A股市场相应处在股市周期的下行调整中前期(万家)。经济仍将继续下行,什么时候见底仍未可知,而政府对形势的判断及相应采取的措施将在很大程度上左右未来经济的走势(天治)。市场信心的恢复过程较为漫长,距离调整的真正结束恐怕还有待时日(泰信)。目前点位并不具备真正的底部意义,后市走势并不乐观(国泰)。