◆三季度业绩低于预期，给予短期“增持”评级，长期“买入”评级：
　　公司公告三季度业绩，前三季度实现每股收益0.75元，业绩低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前的股价已经很大程度上反映了业绩低于预期的情形，但是由于化工品价格的持续下跌我们调低公司的短期评级至“增持”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）长期看，公司独特的盈利能力依然存在，我们维持对公司长期“买入”评级
　　◆原油价格暴跌引起的原料价格暴跌是公司业绩低于预期的主要原因：
　　原油价格在三季度出现的大幅下降进而使得公司产品价格出现了大幅下跌，这是公司三季度业绩低于预期的主要原因。从短期看，公司库存原料和产成品面临大幅跌价准备，短期内业绩难以明显好转。长期看，公司的超额盈利能力依然存在，我们依然看好公司未来的发展。
　　◆公司新增的项目是保证明年公司业绩不会降低的保证：
　　公司鄂尔多斯大尿素项目的投产是公司明年主要的利润增长点，目前项目进展树立，预计改项目将对公司产生至少4毛以上的EPS。而公司在湖南、贵州等地的新建项目进展亦非常顺利，我们预计明年最差的情况也能与公司今年业绩持平。
　　◆公司各项业务未来前景的分析：
　　尿素业务估计会获得相对稳定的收益，按照行业的平均成本情况：我们估计煤头尿素平均赚取20%的毛利率水平是完全可以做到的、气头尿素赚取40%的毛利率水平（所得税减免）；磷铵这块业务，假设国家明年开始放开出口限制，那么公司在消化硫磺的基础上应该税前微亏（不放开的话，不可避免的因为产能过剩和需求减少而陷入较大亏损）；季戊四醇业务，公司因为较高的回收率和相对的垄断性而获得相应稳定的收益；氯碱业务，由于烧碱的自用和公司电石等部分自给，预计可以微利；热电业务，预计随煤价下跌而扭亏为盈；其他商业矿的开采业务预计可以贡献额外的收益。但是除了尿素其他的这些业务因为行业性的原因不可避免地在未来1－2个季度陷入低谷。