◆数字化阵痛隐现，不改长期投资价值：
公司在第三季度实现营业收入3.1  亿元，同比增长8.45%，归属于上市公司股东净利润8076  万元，同比下降9.8%，每股收益0.0762  元，同比下滑9.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，这是公司即将经历的数字化转换阵痛，短期内业绩的下滑无可改变，但公司基本面较好，在国内同业内优势突出，随着有线网络价值逐步挖掘，长期来看仍然具有投资吸引力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
◆受奥运影响三季度业绩下滑：
受奥运会影响，今年北京市有线电视用户上半年激增，而公司也在奥运会之前就停止了数字电视转换工作，奥运期间的工作重点转变为全力保障电视转播的安全和提高后台服务水平。而对于我国并没有多少特色服务的有线运营商来说，用户规模的增长是维持业绩稳定的主要原因。这样一来，公司上半年完成了全年用户增长指标，本应在三季度体现的部分业绩转移到上半年，同时数字化带来的折旧和管理费用等人员工资属于刚性成本居高不下，导致业绩同比萎缩也属意料之中。
◆短期仍不具备反转条件：
对于公司来说，我们认为这是在进行数字化过程中必然经历的阵痛。以前的运营商以高毛利、低成本为经营特点，数字化以市场需求为导向打破了这一垄断经营格局，提高网络质量、提升服务水平是必然经历的过程。因此相关成本和销售营业费用的大额支出将成为一段时间内的常态。我们预计今年四季度用户规模也难有改善，但奥运会后会加强对成本的控制。
◆投资建议：
我们仍然坚持公司明年有线电视收视费不提价的预期，并调高未来期间费用比率，调降未来三年每股盈利预期分别是0.35、0.37  和0.40，维持其中性评级。