公司第三季度盈利能力环比下降符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年第三季度实现营业收入45.92亿元，环比下降3.47%；毛利6.34亿元，环比下降17.3%；利润总额3.41亿元，同比上升11.43%；归属于母公司所有者的净利润3.12亿元，环比上升4.89%；每股收益0.18元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前三季度累计实现净利润7.96亿元，同比增长96.53%，每股收益0.46元。第三季度毛利率13.82%，环比下降2.31个百分点。
　　第三季度利润总额与净利润的环比上升主要是由于公司第二季度发生资产减值损失9659.5万元，影响了第二季度的利润水平。钢价的大幅下跌极大的影响了钢铁企业的盈利能力，预计第四季度公司将继续面临盈利能力的环比大幅下降，不排除出现亏损的可能性。
　　我们注意到截止第三季度公司存货规模较2007年底增加了11.42亿元，增幅42.93%，2008年下半年主要钢材品种与原材料价格均出现了大幅下跌，公司面临存货跌价的风险。
　　公司后期有较大的资本支出：4100MM宽厚板项目仍在进行土建挖方施工，后续仍需要大额资本支出；板带生产线技改项目约10亿左右资金缺口；拟投资9899万元实施景星白云石矿和大宝坡矿南部采场二期建设工程。我们观察到截止第三季度货币资金为9.83亿元，前三季度经营活动现金流仅8474.3万元，公司正面临着较大的资金压力。公司拟发行20亿元的可转债，目前尚需等相关部门的审批。