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广汇能源研究报告:海通证券-广汇能源-600256-公告点评:一季度业绩预增60%以上-140401

股票名称: 广汇能源 股票代码: 600256分享时间:2014-04-01 16:13:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓勇,王晓林
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 230 KB 分享者: wan****83 我要报错
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【研究报告内容摘要】

广汇能源发布一季度业绩预增公告
        广汇能源发布2014年第一季度业绩预增公告,预计2014年第一季度归属于母公司所有者净利润与上年同期相比增长约60%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        1.  季度业绩大幅增长,预增60%以上
        根据广汇能源业绩预增公告,1Q2014公司归属净利润预计同比增长约60%以上,公司业绩增长的主要原因有三点:
        (1)收购哈萨克斯坦TarbagatayMunayLLP公司3%权益取得控股权后,合并财务报表范围同比新增收益;
        (2)新疆吉木乃广汇液化天然气发展有限责任公司“150万方/日液化天然气项目”自全面投产以来生产销售正常稳定,与上年同期相比新增收益;
        (3)新疆广汇新能源有限公司一期“年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚、5亿方LNG项目”恢复试生产后,生产连续稳定运行状况优于上年同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        实现对TBM公司的控股。3月29日广汇能源发布公告,公司控股子公司新疆广汇石油有限公司下属全资荷兰子公司Rifkamp  B.V.与荷兰Cazol  B.V.进行了TBM公司3%参与权益转让商业交割的谈判,并于2014年3月27日顺利签署了英文版本的补充协议,完成了商业交割程序。以上股权交割完成后,广汇能源拥有了TBM公司52%的股权,实现控股。由于以上股权交割在3月底完成,并且新增股权比例为3%,对公司一季度直接业绩增长贡献有限,但可能存在部分资产评估增值等一次性收益。
        吉木乃LNG项目贡献利润。公司吉木乃年产5亿方LNG项目于2013年8月正式进入全面生产阶段,气源来自于哈萨克斯坦斋桑区块(目前公司已控股52%)。根据公司市场及项目简报,2014年1~2月,吉木乃LNG工厂日均进气量均在110万方以上,我们认为1Q2014吉木乃LNG工厂均有望保持这一进气量水平。吉木乃LNG工厂气源来自于哈国斋桑气田,供气首两年气价为120美元/1000立方米(约0.73元/方),较低的供气价格带来项目较高的盈利能力。由于项目在2013年8月投产,1Q2014带来公司业绩同比的明显提升。
        煤化工项目恢复生产。广汇能源哈密煤化工项目于2013年4月发生火灾事故停产,于2013年9月全面恢复试生产。项目复产后,LNG生产装置调试效率低于预期,导致放空量大,LNG产出量较低。根据公司市场及项目简报,公司煤化工项目1月生产甲醇55350.82吨、LNG  6525.17吨,据此计算,煤化工装置产生的甲烷气体只有大约40%左右转化为LNG。根据2月市场及项目简报,这一转化率达到53%左右,较1月数据有明显提高。我们认为公司煤化工项目LNG的生产状况在逐月好转,2014年一季度生产状况可能与去年同期水平接近。
        

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