1、第三季度销售毛利率有所回升
双汇发展第三季度实现营业收入、营业利润和归属母公司净利润分别为1 3%、5%和20 %, 营业收入增长较中期41 .8 8 %的增速, 大幅放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属母公司净利润增速远高于营业利润主要在于实际所得税率下降3 个百分点和少数股东损益的减少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1 -9 月公司的销售毛利率为8 . 8%, 尽管仍低于去年同期1 .2 个百分点, 但是已较上半年有所回升( 2 季度又较1 季度有所回升)。盈利能力的回升主要有以下原因:
首先, 是猪肉价格在1 季度达到高峰后, 开始了持续回落, 待宰活猪的价格已有高峰时的1 7 元/公斤, 降至目前的1 4 元/公斤附近。预计随着生猪存栏量的回升, 明年猪肉价格仍有可能回落或低位徘徊, 但春节消费旺季期间可能反弹。
其次, 年初以来, 公司对产品进行了多次提价, 仅1 季度提价次数就超过10 次,此举也一定程度上抵消成本压力; 另外, 公司调整产品结构, 加大了低温冷鲜肉的比重, 中报显示, 公司的低温冷鲜肉的毛利率同比还有提升, 该类产品符合未来的消费趋势, 预计比重将进一步提升。
公司的期间费用率也下降1. 05 个百分点, 三项期间费用率均有不同程度的下降。
2、关联交易居高不下, 期待集团资产注入
前三季度公司, 公司采购商品的关联交易额占同类交易额的53 .45 %, 较上半年微升。由于“ 双汇” 品牌的所有权以及销售网络都在股份公司, 集团关联公司的肉质品和冷鲜冻肉主要通过公司进行代销, 但公司基本没有从代销中获得利润, 反而要为此支出一部分销售费用, 从而导致双汇发展的利润大量漏出。预计若解决关联交易的问题, 将至少提高综合毛利率3 个百分点。20 07 年, 集团公司收入预计有30 0 亿元, 利润总额17 .6 亿元。