业绩符合预期:苏宁云商发布年报,2013年实现营业收入1052.92亿元,同比增长7.05%;归属于上市公司股东的净利润为3.72亿元,同比下滑86.11%;扣非后净利润3.07亿元,同比下滑87.80%;EPS0.05元;业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 营收增速放缓:2013年度公司实现营业总收入同比增长7.05%,其中主营业务收入同比增加7.13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在外部市场复苏缓慢,家电消费激励政策退出情况下,公司积极践行云商发展模式,推行线上线下同价策略,持续优化店面网络结构,提升门店经营质量。随着公司店面结构的优化,店面改造升级后环境、产品、功能日益丰富,客户体验进一步提升,店面经营质量也有所提高,公司可比店面销售收入同比增加6.36%。 线上稳步增长:2013年公司通过在组织管理、品类丰富度、用户体验等方面持续深化,线上业务实现销售收入218.90亿元(含税),同比增长43.86%,另经统计,"红孩子"母婴、化妆品等销售收入(2013年1月1日-2013年3月31日期间)及开放平台业务、商旅、充值、彩票、团购等虚拟产品代售业务规模合计约为42亿元(含税,均未纳入苏宁合并利润表销售收入)。2013年9月份公司推出了苏宁开放平台-苏宁云台,随着开放平台的推进,线上品类不断丰富,购物体验不断提升,线上业务未来有望保持稳定增长。 毛利率大幅下滑:公司综合毛利率15.21%,同比下降2.55个百分点。毛利率大幅下滑主要是:(1)公司继续加大互联网业务拓展,在当前市场环境之下价格竞争较为激烈,引流促销活动比较频繁,加之3C类毛利较低的产品占比较大,互联网业务毛利率处于一个较低的水平;(2)公司为了打通O2O融合的价格壁垒,在6月份推出了线上线下同价策略,也带来线下毛利率水平一定程度的下降。公司认为新的盈利模式不会再来自信息的不透明、不对称,而应该建立在公司真正对于产品、价格、服务的管理能力,公司会花更大力气加快商品研究能力的提升、供应链管理能力的提升来带动采购能力、差异化产品、自主产品经营能力的提升,通过供应链效率提升来增加盈利水平。