公司1-9月份实现营业收入303.3亿元,扣除其他经营收益后的营业利润5.2亿元,利润总额12亿元,归属母公司所有者的净利润8.16亿元,实现每股收益0.61元,分别比上年同期增长29.34%、54.49%、35.31%和32.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期末每股净资产为9.91元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司1-9月份的销售毛利率为34.11%,销售净利率为3.21%,净资产收益率为6.13%,EBIT率为4.50%,分别比上年同期增加0.38、0.07、0.85和1.97个百分点。
公司1-9月份的无线通信系统产品、有线交换及接入产品、光通信及数据通信产品、手机产品的收入分别为114.74亿元、22亿元、58.37亿和64.73亿元,分别同比增长13.25%、154.78%、35.30%和26.06%,增长的动力主要来自国际市场的需求。
因销售规模扩大导致购买材料及其他经营开支增加,经营活动产生的现金净流量为-45亿元,同比增加87.74%,对客户提供较优惠的收款方式导致应收账款同比增长52.26%,占总资产的22.9%,正在执行合同增加导致存货同比增长35.12%,占总资产的15.4%。这三项表明公司未来可能面临一定的流动性风险。因个别附属公司税收优惠到期,所得税费用同比增加68.49%,但公司整体的所得税率仍然保持在18%左右,未来预计略有下降。
公司在本报告期内受中国电信CDMA招标的负面消息影响股价跌幅很大。我们认为电信重组及3G牌照的发放将推动电信运营商未来两三年投资的大幅增长。目前中国电信已完成了C网设备的首轮招标,二期招标也开始启动,中国移动TD-SCDMA二期招标以及中国联通WCDMA设备的大型招标也已启动,三次招标总规模在1000亿元左右。国际一些重大项目也陆续进入执行阶段,将继续保持前期的高速增长态势。我们看好中兴通讯未来的增长前景,维持“买入”投资评