事件：
        公司近期发布  2013  年年报，全年实现营业收入296.8  亿元，同比增长26.9%；归属于母公司净利润10.1  亿元，合EPS  0.62  元，同比增长233%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中Q4  实现收入86.9  亿元，同比上升65.5%；归属于母公司净利润2.29.亿元，合EPS  0.14元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司计划每10  股派息0.19  元（含税）现金股息，占当年净利润总额3.1%。
        评论：
        1、日元贬值、产能利用率提高带来毛利率上升
        2013  年公司整车销售超过24  万辆，同比增长34.8%，营业收入同比增长26.9%。
        新车型X80  的成功推出是主要增量来源，其价格较低逐季拉低单车均价。去年公司整体毛利率提升近8  个百分点至23.4%，我们认为毛利率上升的主要原因是与日元大幅贬值、产能有利用率提升及2012  年底折旧政策的变更有关。
        2013  年日元对人民币贬值超过20%；销量提升带来产能利用率从2012  年42%上升至2013  年底的57%；折旧政策变增加2013  年净利润约2.6  亿元。今年公司产能利用率仍然有望快速上升，需关注日元汇率波动的风险。
        2、今年看点是新马六Atenza  和CX-7  上市
        公司从去年逐步进入新产品投放期，新车型  X80  和改款车型B50  均均取得良好成绩。展望2014  年，公司将陆续投放新马自达6  Atenza、奔腾B70  改款、马自达SUV  车型CX-7。我们预计公司今年销量将超过33  万辆，同比增长35%，今年新车型上市将带来车型结构上移和单车均价的提升。