公司3季度实现净利润2735万元，同比去年减少9.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因是结算周期不同，导致利润释放时间有所不同。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　回顾1到9月，公司累计实现净利润6019万元，同比增长100.20%。1到9月实现基本每股收益0.62元，同比去年增长82.35%。前三季度业绩增长主要是结算面积增大、企业所得税率下降所致。公司同时预计2008年归属于母公司所有者的净利润与上年相比增长幅度在30%-50%。我们认为该业绩增长预计基本合理。
　　从预售情况来看，公司08业绩完全锁定、09年业绩锁定70%。
　　公司08年三季报资产负债率为72.65，略微高于行业平均水平。但是如果扣除30.24亿预收账款，公司有息负债率仅为48.71%。基本处于比较安全的水平。
　　公司08年一季度、中报、三季度报所显示销售毛利率为44.91%、41.76%和44.61%，处于行业较高水平。目前累计权益土地面积达到265.02万平方米，累计土地成本仅3810元/平米。预计这种高毛利率水平还将进一步延续。
　　目前所欠土地款累计达到33.3亿左右,包括萧山湘湖项目4.7亿尾款，乌嘴洞项目4.01亿土地款、起重机厂项目24.59亿。主要付款期在09年和10年。公司三季度账面货币现金9.14亿，预售款30.24亿。考虑到杭州正负零即可预售，此外公司拟发行10亿公司债，公司后期建设和土地款支付能力基本有保障。
　　按照公司10月23日收盘价6.63元计算，08、09年市盈率在12.75和9.61倍。目前公司最新RNAV价格在9.88元左右。考虑到公司价格基本处于合理价格区间之内，给于公司“谨慎推荐”评级。