2013  年全年实现销售收入  497.72  亿元，同比增长  2.8%；实现归属母公司股东净利润  21.25  亿元，同比下降  59.2%；基本每股收益0.10  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配预案为：每股派发现金红利人民币  0.08  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        金矿业务：单位运营成本创纪录。（1）全年矿山产金  31.7  吨，同比微降  1.2%。
        矿产金产量构成中，低成本紫金山的贡献从51%，滑落至37%，而高成本的诺顿贡献则从5%，上升至17%。（2）据Randi  Research  估计，这直接导致其矿产金运营成本上升至创纪录的200  元/克。受价格下滑和成本上升的双重挤压，单位毛利也迅速收窄至84  元/克。按现有规模看，紫金山金矿矿山寿命在10  年以内，而大力投入的礼县项目有望解决未来的接替问题。
        铜矿业务：量升但成本上升更显著。（1）全年矿产铜12.51  万吨，同比增长19.6%。主要得益于多宝山（+130%  YoY）和紫金山（+80%  YoY）的增量。（2）矿山铜单位运营成本上升至1.7  万元，同比增长23%，估计主要受初期运营成本较高的多宝山影响。
        锌矿业务：快速膨胀。（1）全年矿产锌精矿含锌  7.2  万吨，同比增长  97.3%。
        （2）图瓦、三贵口和乌拉根三个大型锌矿项目均在建设中，即将贡献产量，规划产能均超过7  万吨，我们预计未来三年锌矿业务规模有望扩大2倍。
        盈利预测及评级：预计公司2014-15  年EPS  分别为0.09  元、0.11  元，对应2014年动态PE24  倍，短期内缺乏股价催化剂，首次给予公司“中性”评级。
        风险提示：成本控制不佳；项目建设延期。