主要观点
        行情综述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PTA  期货价格经过快速的杀跌诱空后，展开犀利而连续的反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主力1409合约最低触及6132，目前已反弹至6666  的高位，涨幅高达8.7%。究其原因，主要是PTA  开工负荷的降低导致的供给削减。其次，工业品期货价格经过快速的下挫之后也开始企稳，这种市场氛围也在一定程度上支撑了PTA  价格的反弹。
        行情倒逼基本面，PTA  供给量收缩。PTA  价格大幅下跌导致PTA  工厂盈利状况严重恶化，在价格倒逼机制下，PTA  工厂开始降低开工负荷。据卓创资讯统计，PTA  工厂开工率从月初的80%左右降低的目前的65%左右。由于减产，国内PTA  企业取消了4  月合同货，导致原本供应趋于宽松的PX  市场库存增加。随着PX  跌破1200  美元/吨FOB  韩国重要心理支撑位，PX  企业陷入亏损，限产保价措施随之而出。印度信赖60  万吨装置3  月中旬起检修，JX  计划3、4  月份减产20%。另外，青岛丽东100万吨/年的装置运行负荷50%，辽阳石化70  万吨/年的装置处于检修状态，天津石化35  万吨/年的装置计划4  月份停车，福佳大化160  万吨/年的装置也在减产中。PX-PTA环节大幅减产，使得市场阶段性反弹。在此环境下，下游市场心态有所缓和，聚酯产品价格止跌，聚酯开工率增至接近80%的水平，浙江织机开工率增至70%以上，聚酯产销回升至刚需的水平。但是，从长周期来看，PX、PTA  的产能压力仍然是最大的利空因素。2014  年国内PX  扩产计划为432  万吨，折合成PTA  产能约为660；亚洲相关国家PX  产能扩产计划为545  万吨，折合成PTA  产能约为834  万吨。2014年PTA  国内计划增加新产能高达1000  万吨以上，产能增速约32%，这令本已不景气的PTA  行业雪上加霜。国内95%左右的PTA  用于聚酯行业，而今年聚酯行业的产能增幅仅为13%。PTA  供过于求的局面显然有继续加剧的可能。PX  和PTA  的大规模投产将导致整个产业链的成本重心下移。
        工业品整体低迷，PTA  继续承压。从商品市场全局来看，受制于宏观经济因素的约束，工业品期货整体处于空头的氛围之中。就PTA  而言，也或多或少会受到这一层面的压制，尤其是远月合约。国外方面，美联储正在逐步退出QE，而且加息的预期也逐渐显现，因此流动性方面会继续使大宗商品承压。不过整体来看，这种影响的边际效应已经较小。目前影响工业品期货价格的宏观因素主要集中在国内方面。一方面，经济数据持续恶化，最新公布的PMI  数据更是创下了近8  个月的新低；另一方面，房地产市场利空消息不断，市场悲观情绪正不断发酵。
        行情展望。整体来看，在PTA  装置负荷没有回升之前，PTA  价格的阶段性反弹难言终结。不过，在沉重的产能压力和产业链各环节的博弈之下，价格的反弹空间将受到限制。从中长期来看，PTA  价格的下跌之势仍难改变。操作上，不建议追多，可等待时机高位放空。PTA1409  参考压力位6700，7000,参考支撑位6000。