以研发作为核心竞争力的优质医药公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的商业模式独特。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）研发方面，公司坚持以市场为导向的创新仿制，自主研发为核心，辅以对外合作，多年来研发投入在营业收入占比维持在10%以上，居行业领先水平。同时，公司精选治疗领域前景好，技术壁垒高且竞争格局优良的处方药品种进行投入，产品多为首仿。生产方面，公司逐步向低端产能外包，高端产能自建的方向发展，充分整合行业过剩的产能资源。销售方面，采取区域代理的销售模式，与1000  多家经销商保持稳定合作，终端覆盖3000  多家二，三甲医院，保证产品迅速导入市场。
        重点布局的治疗领域前景广阔。公司以肠外营养为根基，肝胆疾病为辅助，逐步向心脑血管，糖尿病等市场空间潜力巨大的慢性病领域延伸。公司作为国内最大肠外营养用药企业，在糖，氨基酸，维生素等每个细分领域均有大产品布局，后续亦有多个潜力品种和组合包装技术在研；公司无疑是这一领域的龙头企业。在肝胆疾病领域，多烯磷脂酰胆碱注射液为公司首仿，多年来在细分领域的市场份额占据绝对优势。新获批产品中亦不乏恩替卡韦等境外销量可观，境内竞争格局优良的潜力品种。
        产品和在研产品种类丰富，梯队良好；期待2014  年新品获批和新一轮招标带来的放量。公司产品和在研产品组合梯队良好，可支撑公司持续增长。2014年上半年,公司多个产品有望在新一轮招标中放量增厚公司业绩，如：转化糖电解质，复方氨基酸18AA-VII，复方维生素3，中长链脂肪乳等。在研产品方面，根据报批时间，今年重磅产品复方维生素13  很有可能获得批件。
        财务与估值
        我们预计公司2014-2016  年每股收益分别为0.62、0.88、1.17  元，参考可比公司平均估值水平给予公司2014  年38  倍PE，对应目标价为23.60  元，首次给予公司买入评级。
        风险提示：
        在研产品获批低于预期的风险；新品研发存在不确定性；公司整体毛利率因低毛利产品的放量未来存在一定下降的可能性。