事件：
        公司发布年报，2013年实现营业收入29.54亿元，同比上涨81.74%；归属母公司股东净利润1.64亿元，同比上涨96.39%，对应EPS为0.75元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配方案为每10股派送3.00元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）点评：业绩快速增长，但仍略低于预期。公司营业收入、净利润均较去年大幅增长，主要报告期内并购子公司贡献较大利润，其中涟邵建工实现净利润3568.81  万元，占年度净利润的19.38%；2012  年12  月收购的永安民爆实现净利润3401.49  万元，占公司年度净利润的18.48%。但公司整体业绩略低于预期，一方面是由于2013年民爆行业竞争激烈且下游行业增速放缓，矿业企业库存压力大，公司矿山爆破业务增速低于预期；另一方面，明华韶关分公司复产进度低于预期；此外，受国家宏观经济影响，公司应收账款达6.8亿元，较2012年增长6.32%，客户回款速度放慢。
        期间费用率稳定，公司利润率有所提升。2013年公司经营管理改善，销售费用率、管理费用率、财务费用率稳定。其中，销售费用率由2012年的1.08%上升至1.15%，主要受公司业务规模扩大影响；管理费用率有所下降，由2012年11.01%下降至8.92%，财务费用率由2012年的1.45%下降至1.27%。公司净利润率从2012年的5.31%上升至6.23%，净利润率有所提升，公司经营稳定。
        订单驱动增长，鞍钢模式潜力巨大。2013年5月，公司与鞍钢矿业合资设立鞍钢爆破，为公司在矿山采剥服务领域继续保持领先优势提供了坚强的保障。根据工信部批准的鞍钢发展规划，“十三五”期间铁矿石产量将达到2亿吨，以此保守估算，公司未来几年将带来爆破工程服务需求20亿元/年以上，预期2014年鞍钢项目收入能贡献10亿元以上，市场潜力巨大。
        进军地下矿山服务市场，整合产业链。2013年公司成功并购了涟邵建工，公司矿山服务的产业链由露天矿山服务延伸至地下矿山服务。地采市场空间巨大，如煤矿约70%-80%为地采，而且毛利率较高（较露采高8-10%）。但是报告期内公司露天开采的毛利率21.81%，地下矿山开采的毛利率13.87%，这主要是由于涟邵建工目前尚在磨合期，未来随着各项业务的顺利展开，毛利率仍有望提升。涟邵建工模式未来发展空间大，预测每年增长50%以上，将成为公司未来数年带来新的利润增长点。
        盈利预测：  预计公司2014-2016年EPS分别为1.19、1.52  和2.00元，对应当前的股价的PE  分别为22、17、13倍，维持“谨慎推荐”评级。