◆三季度业绩低于市场普遍预期：
华能国际前三季度实现收入501  亿元，同比增长37%，但归属于母公司的净利润为-26.30  亿元人民币，同比下降158%，每股收益为-0.22  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，第三季度公司实现归属于母公司的净利润为-21.6  亿元人民币，每股收益为-0.18  元，低于市场普遍预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
分季度来看，华能国际前三季度的每股收益分别为0.02  元、-0.06  元和-0.18  元，显示公司经营进一步恶化。
◆煤价上涨和财务费用增加是业绩下滑的主要原因
公司业绩大幅下滑的主要原因：（1）燃料价格的上涨。三季度公司单位燃料成本环比涨幅达到25%，而经过两次电价上调后公司的电价上涨幅度约11%，难以弥补燃料成本的增加，而且电价上调滞后于煤价上涨；（2）财务费用的增长。公司第三季度财务费用达到11.77  亿元，同比增长126%，环比增长81.6%，原因是新项目投产停止利息资本化、汇兑损失以及公司增加流动资金贷款，反映了公司的流动资金趋紧。
◆龙头公司巨额亏损  电价上调迫在眉睫
我们预计华能国际全年将亏损约30  亿元。华能国际发生巨额亏损，反映了电力行业的危机深重，由于电力行业的重要性，我们相信再次调整电价为期不远。
另一方面，从煤价走势来看，国际煤炭价格大幅下跌，但国内煤价仅有小幅回调。我们认为中国经济的减速将带来煤炭需求的回落，但煤炭行业资源整合将导致煤炭产量增速的回落，因而煤炭价格仍将高位运行，难以出现大幅回落。因此，电力行业的盈利能力好转仍须依赖于电价的上涨，这将是一个漫长的过程。