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研究报告:方正证券-债券市场日报:公开市场操作左右本周资金面-140401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-01 11:00:28
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 高慧
研报出处: 方正证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 805 KB 分享者: 天****仙 我要报错
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【研究报告内容摘要】

债市行情
        收益曲线震荡调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周一进行了两期进出口债的招标工作,3年期和5年期的中标利率分别为5.2393%和5.43%,认购倍数分别为2.82和1.79,3年期中标利率略低于二级市场估值,5年期中标利率略高于二级市场估值,显示中长端债券需求仍受限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周二债券市场依然在震荡中调整,债券收益率变动幅度较小,中长端的债券收益率表现为小幅的上调,市场的观望情绪依然较重,需要等待3月经济数据公布指明方向,短端收益率更多的依赖于资金面的变化,本周资金面将主要由央行的公开市场操作决定,央行是否继续正回购及操作规模大小将影响短端近期走势。
        二级市场分券种来看:国债收益率曲线下降为主,1Y期降幅最大为1.94BP;政策性金融债收益率涨跌互现,3M期降幅为2.28Bp,1Y期升幅最大为2.51BP左右;央票收益曲线短降长升,1M期降幅最大为15.2BP左右,其余期限小幅度变动。信用债方面:短融收益率上升为主,低等级收益率有所下降,升幅最大为6BP;中票收益率短降长升,3Y期降幅最大为3BP,其余期限升幅在2BP左右;企业债收益率短降长升,3Y期降幅3BP左右,其余期限升幅2BP左右。
        货币、汇率市场
        公开市场操作左右本周资金面。周一资金面平稳运行,资金利率小幅度调整,目前7天期和14天期的回购利率处在略高的位置。本周公开市场到期自然投放1000亿元,四月初将受到3月末贷存比考核过后带来余波,将面临补缴较大规模的准备金,但时点上讲顺延至下周一,因此本周资金面受到干扰的因素相对较少,最大的影响因素将来自央行的公开市场操作。从今年以来的央行公开市场操作的效果来看,央行在春节前资金面紧张的时候开始适度投放,而在春节后现金大量回流的时候又开始适量回笼,没有出现资金利率的异常高企,公开市场操作预调微调,总体维持货币市场较为稳定的运行。4月的资金面或将面临收紧,本周开始或许是公开市场正回购操作暂停的契机,即便正回购继续操作,但参照目前7天期回购利率4.19%的较高水平,正回购的操作规模也不会很大,预计本周的资金面或将较为平稳的度过。
        回购利率小幅调整,隔夜回购利率和14天期回购利率分别上升7.19BP和1.29BP,7天期回购利率下降3.32BP,目前隔夜、7天期和14天期回购利率分别在2.82%、4.19%和5.48%的位置。
        美元对人民币中间价为6.1521,较上一交易日走高31基点,人民币贬值。
        

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