事件：
        玉龙股份发布2013  年报，报告期内公司实现营业收入27.15  亿元，同比增加10.15%；营业利润1.8  亿元，同比增加21.31%；归属于母公司所有者的净利润1.49  亿元，同比增加26.37%；报告期内公司实现EPS0.47元，同比增加27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        公司主营业务收入增加主要原因是销售数量的增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年度公司实现钢管销售量60.16  万吨，同比上升22.84%。报告期公司实现营业收入27.15  亿元，增加10.15%。其中主营业务收入26.46  亿元，同比上升13.98%。一方面2013  年度产品销售量较2012  年度上升22.48%，另一方面2013  年度产品销售价格呈一定的下降，致使主营业务收入上升了13.98%。
        营业利润、净利润等主要财务指标与去年相比均有一定幅度的增长，主要原因是公司产品结构优化即油气管销售量增加所致。2013  年度，随着募集资金项目的投产，公司石油、天然气输送用钢管的产能增加至63  万吨，占总产能113  万吨的55.75%。2013  年公司实现销售量60.16  万吨，较上年同期增长22.48%，其中油气管26.31  万吨，较去年同期增加44.88%；非油气管实现销售量33.85  万吨，较上年同期增加9.33%。其中毛利率高达26.3%的直缝埋弧焊接钢管销售收入同比增加59%，达到10.8  亿元，成为公司业绩增长的主要动力。随着公司募投项目的投产，产品结构优化，公司综合毛利率由2012  年的13.98%上升至2013  年的17.67%。
        公司发布定增预案，继续扩大油气管产能，充分享受油气输送管行业景气红利。公司公布年报的同时公布定增预案，募集资金投向毛利最高的直缝埋弧焊管以及螺旋缝埋弧焊管。项目建成后，公司将新增6.5  万吨螺旋缝埋弧焊管以及10  万吨抗腐蚀直缝埋弧焊管。2013  年我国的油气战略通道建设持续加快。
        未来五年内，国内的油气管道干线建设需要的钢管总量约为1600  万吨，其中天然气管道需要1250  万吨，原油管道需要150  万吨，成品油管道需要200  万吨。我们认为公司在目前的时间点继续扩大产能迎合行业发展的需求，同时继续提升公司的盈利能力。
        结论：
        我们认为公司正处在行业景气度高的最佳时期，随着定增项目的落实，进一步享受行业景气度高带来的红利。暂不考虑增发后给公司带来的影响，我们预计2014-2015  年公司主营业务收入36.6  亿元、42.3亿元，实现EPS0.64  元、0.76  元，对应PE  为13.51  倍、11.42  倍，维持“强烈推荐”的投资评级。