自从3  月17  日央行宣布正式将人民币汇率的波动区间从1%扩大到2%以来，人民币汇率已经不知不觉、跌跌不休突破了6.20  关口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民币汇率牵一发而动全身，对宏观经济有显著影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，有必要对汇率贬值的传导机制以及对实体经济的影响进行分析。
        所有外汇交易均涉及一种货币兑换另一种货币，在任一时候，实际的汇率将主要由相应货币的供给与需求决定。以下因素都可能影响货币的供给与需求，从而对汇率产生影响：货币政策，政治形势，国际收支状况，利率，信用风险，投机行为等。
        韩元贬值：短期外债规模庞大、信用违约、资本外流。韩元贬值根源在于韩国大部分企业和银行过度依赖于短期外债、弥补外汇流动性缺口。96  年末外债总额在GDP  所占的比重为63.5%。97  年初韩宝钢铁，真露、起亚集团相继倒闭，加上贸易逆差的扩大，引发了资本的密集外逃。而汇率贬值进一步加剧了企业债务负担和银行坏账率。
        总体来看，97  年韩元贬值传导的顺序是：经济增长低迷、经常账户赤字→外债上升→企业破产→资本外流→汇率贬值→银行坏账增加。
        泰铢贬值：过度依赖出口、金融政策错配。泰铢的贬值根源在于泰国的经济结构过度依赖出口等对外项目，以及金融政策错配。首先，出口产品单一，出口产品主要是劳动密集型，人力成本的上升使得经常项目赤字扩大。其次，泰国政府在95  年即宣布将在2000  年前实现资本项目的完全开放，但在金融危机之前，泰国政府基本维持对美元的固定汇率。这就导致外资流入直接推升了国内资产，尤其是房地产价格的上升，而金融机构也将信贷集中投向房地产产业。一旦房地产价格下跌，金融机构的坏账率就会大幅上升。总体来看，金融危机时泰铢贬值传导的顺序是：经济回落→股市下跌→国债收益率倒挂→出口恶化→外汇储备减少→汇率贬值→房价下跌。