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宏图高科研究报告:申银万国-宏图高科-600122-2013年报点评:线下门店结构调整、线上全渠道发力、辅业稳健经营推动整体业绩稳定增长-140331

股票名称: 宏图高科 股票代码: 600122分享时间:2014-04-01 09:50:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金泽斐
研报出处: 申银万国 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 202 KB 分享者: my1****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        13  年业绩符合预期:公司实现收入159.14  亿,同比增长11.7%;实现归母净利润2.77  亿,同比增长17.89%;扣非净利润2.44  亿,同比增长21.72%;EPS为  0.2446  元,加权平均ROE  为4.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中13Q4  实现收入47.51  亿,同比增长22.98%,归母净利润0.72  亿,同比增长34.57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公告每10  股派息0.3  元。
          双线协同发力助商业收入稳定增长:报告期内IT  连锁业实现收入130.20  亿(占比81.81%),同比增长14.12%,实现净利润1.83  亿(占比66.06%),同比增长10.90%。13  年共新开门店223  家,关闭94  家,净开门店129  家,截止13  年底门店总数450  家左右,并实现湖北、深圳新区域的发展。商业收入增长来自四个方面:其一,在门店结构上,增加超市店、百货店等店中店比例,同时关闭部分低效门店,在精简人员的同时门店坪效得到提升;其二,公司在线上积极需求合作,在自有平台慧买网外,宏图三胞天猫旗舰店于12  年10月上线,经过1  年多的发展,实现了PC  和网络设备销售排名位列天猫排名前10,其中,“6·18”促销当日天猫旗舰店实现收入上亿元,我们从产品总销量估算公司13  年天猫店收入在15  亿左右;其三,“红快服务”13  年快速发展,已建成拥有服务人员2000  余名,网店400  余家的服务团队,13  年收入占比提升30%,作为公司售后服务的一部分,“红快服务”以高质低价的服务,有效提升了3C  市场的客户认可度;其四,信息系统及供应链进一步完善,重点优化补货系统,对附件产品实现单品绩效淘汰制度,提升公司门店运营效率。
          “订单增量+渠道拓展”助光电缆、打印机业务增长:制造业实现收入23.85亿,同比下降6.03%;其中,无锡光电线缆公司在国家电网、南方电网等多家电力集团订单上实现突破,报告期实现收入9.58  亿,同比增长29.81%;打印机业务在扩大线下销售渠道的同时,成功入驻京东商城,实现线上线下协同发展,报告期内共计销售21  万台,同比增加7.36%,实现收入2.76  亿元,同比增长1.10%;而通讯设备继续按照规划收缩,报告期内顺利完成了剩余业务形成的430  万元回款工作,通信设备分公司正式进入压缩、转型、停业状态。

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