13  年每股收益0.41  元，符合市场预期：13  年公司实现营业收入5.20亿元，同比增长14.0%；实现营业利润0.92  亿元，同比增长14.0%；实现利润总额1.00  亿元，同比增长24.0%；实现扣非净利润0.83  亿元，同比增长18.5%；每股收益0.41  元，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■新型合金发展较快，毛利率大幅提升：13  年公司铸造高温合金、变形高温合金和新型高温合金的收入增长率分别为9.8%、16.0%和20.5%，毛利率分别增长0.9  个百分点、1.7  个百分点和7.8  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）毛利率总体提升2.4  个百分点，为09  年IPO  以来毛利率提升最快的一年。
        ■新产品发力为后续发展提供保障：报告期内公司成功开发出多型母合金和精铸件，相继签订各种型号的新产品铸件合同；大型难变形涡轮盘进入批量供货状态，为大运飞机的量产和舰用燃机的制造奠定坚实的基础；粉末合金涡轮盘、前后挡板成为某型先进发动机的核心部件，并批量供货；镁铝合金振子应用在某型先进相控阵雷达；钛铝合金制品合同额大幅增长3  倍。公司新产品受益于军品定价的改革，毛利率水平高，将成为后续发展的重要支撑点。
        ■产能扩张助力14  年持续增长：14  年公司的真空水平连铸高温合金母合金项目、新型高温固体自润滑复合材料及制品项目、铝镁合金精铸件制品项目、铸造高温合金高品质精铸件项目以及天津熔炼中心将竣工投产，新孵化的高纯高强特种合金项目也将运营投产，届时产能将大幅度提升，奠定持续增长基础。
        ■投资建议：买入-A  投资评级，6  个月目标价27.00  元。我们预计公司2014  年-2016  年的收入增速分别为30%、40%、30%，EPS  分别为0.52  元、0.77  元和1.00  元，成长性突出；维持买入-A  的投资评级，6  个月目标价为27.00  元，相当于2014  年52  倍的动态市盈率。
        ■风险提示：新项目达产率不及预期的风险；新产品研发进程中的不确定性风险；镍、铬等原材料价格大幅波动风险。